Австралійські відсоткові ставки навряд чи виростуть так само високо, як в інших розвинених країнах, що означає “недолік перенесення”, у зв’язку з чим аналітики NatWestMarkets стримано ставляться до австралійського долара на 2023 рік.
За словами британського кредитора та інвестиційного банку, їхня думка щодо австралійського долара також базується на припущенні, що китайська економіка повільно відновлюватиметься, а зовнішнє становище країни погіршуватиметься в міру того, як позитивне сальдо торговельного балансу скорочуватиметься з недавнього піку.
“В значній мірі курс AUD корелює із глобальним циклом зростання, а також визначається цінами на сировинні товари/залізну руду”, – каже Пол Робсон, голова відділу стратегії G10 в NatWestMarkets. “Значну частину експорту країни становить залізняк, і недавнє зниження цін на залізняк передбачає деяке погіршення зовнішнього балансу після декількох років стабільного поліпшення”.
Що стосується перспектив Китаю, то, як і раніше, слабкий прогноз зростання та побоювання щодо сектора нерухомості є ризиками для австралійського долара.
Китайський сектор нерухомості важливий для Австралії, оскільки він стимулює попит на ключові експортні товари, такі як залізняк.
Тому для підтримки зростання сектора необхідне стійке відновлення у ньому, але таке відновлення можливе лише за суттєвого пом’якшення політики Ковіда, що стимулює попит.
Ми очікуємо, що стрес у секторі нерухомості Китаю триватиме, поряд із ризиками, пов’язаними з розмиканням ланцюжка поставок, та збільшенням ризику того, що старі торгові війни перетворяться на “технологічні війни”, – каже Робсон.
Резервний банк Австралії (РБА) навряд чи підніме процентні ставки до конкурентоспроможних рівнів, щоб підвищити вартість австралійського долара.
Це пов’язано з тим, що інфляція в Австралії виглядає м’якшою, ніж в інших країнах, що зводить нанівець необхідність в агресивних заходах уповільнення економіки.
Економісти NatWest очікують, що інфляція буде помірною з першого кварталу 2023 року через ефект бази та охолодження ринку житла.
“Ставки з іпотеки росли в останні пару місяців, і більшість іпотечних кредитів в Австралії мають змінну ставку, – каже Робсон.
І хоча очікується подальше підвищення відсоткових ставок, “очікування РБА щодо посилення виглядають завищеними, враховуючи внутрішні та зовнішні ризики”.
“Це, ймовірно, означає, що в міру того, як підвищення відсоткових ставок у країнах
G10 зрештою закінчиться і багато центральних банків вступлять у період стабільності на більш високих рівнях ставок, РБА може продовжувати відчувати недолік у перенесенні коштів порівняно з багатьма зі своїх основних колег”, – каже Робсон.
Під перенесенням мається на увазі, коли гроші запозичуються в одній юрисдикції за низькими відсотковими ставками та інвестуються в іншу юрисдикцію з вищими відсотковими ставками.
Такий потік коштів зазвичай сприяє зростанню валюти-отримувача та сприяв значному зміцненню австралійської валюти у 2010-х роках.
Однак найближчими роками цей канал навряд чи отримає підтримку, виходячи з поточних намірів РБА.
“У поєднанні з проблемами, що продовжуються, в Китаї і наслідками зниження цін на залізну руду для платіжного балансу Австралії, ми налаштовані проти австралійського долара”, – говорить Робсон.
Олександр Дворський, Take-profit.org
