Американський та глобальний тренд повернеться проти долара
Bank of America (BoA) зазначає, що за
BoA також розглядає потенційні ризики для ринкових перспектив. Банк зазначає, що ФРС зберігає яструбину позицію у зв’язку зі стійкістю ринку праці, тоді як Китай знову відкриває свої двері насилу, а геополітичні ризики залишаються високими. Банк також зазначає, що доходність периферійних валют Єврозони зросла, а спреди доходності залишаються негативними для єни.
На думку BoA: “Для того, щоб ослаблення долара США було стійким, ми вважаємо, що ФРС має стати більш стурбованою зростанням, ніж інфляцією, а це може зайняти більше часу. Ми також відзначаємо, що більшість ризиків для глобальних перспектив підтримають долар США, якщо вони матеріалізуються”.
BoA, як і раніше, очікує, що загальний напрямок руху – це втрати долара, але з нестійкими рухами в рамках тренду.
Банк зазначає: “Долар США історично переоцінений, і ми очікуємо його ослаблення в середньостроковій перспективі, але цей шлях невизначений і схильний до багатьох ризиків”.
З іншого боку, він додає: “рання пауза/поворот ФРС, повніше відновлення роботи Китаю або припинення вогню в Україні можуть призвести до різкішого послаблення долара”.
Євро: яструбина позиція ЄЦБ може виявитися контрпродуктивною
Що стосується євро, BoA зазначає, що ЄЦБ став набагато більш “яструбиним”. Банк критикував позицію ЄЦБ протягом більшої частини 2022 року і вважає, що зміна позиції була необхідна.
Однак не так просто передбачити, що яструбина позиція ЄЦБ буде сприятливою для євро.
BoA зазначає: “Як ми стверджували раніше, яструбина позиція ЄЦБ не обов’язково позитивно позначиться на євро, якщо в результаті спреди периферійних країн збільшаться”.
Банк додав: “Справді, якщо зростання прибутковості змусить ЄЦБ розглянути можливість активації інструменту захисту трансмісії (TPI), тиск на ринок до остаточного уточнення деталей може спонукати євро до зниження”.
BoA скоригував свої прогнози щодо ієни після того, як Банк Японії збільшив стелю прибутковості 10-річних облігацій у грудні.
Банк, як і раніше, очікує, що загальна дохідність продовжить підривати курс ієни в 2023 році: “Після несподіваного підвищення ставки Банком Японії в грудні 2022 року ми переглянули у бік зниження прогнози щодо USD/JPY. Однак наші економісти очікують, що ФРС почне знижувати ставку тільки з грудня 2023 року, і ми вважаємо, що пара USD/JPY відскочить вище 135 до зниження 2024 року”.
Фунт стерлінгів: Слабка економіка Великобританії стримуватиме підтримку стерлінга
BoA вважає, що економіка Великобританії продовжуватиме відставати від світових показників. Банк також очікує, що у 2023 році економіка Великобританії продемонструє нижчі темпи зростання та більш високу інфляцію порівняно з Єврозоною.
Банк додав: “Це значною мірою пов’язано з тим, що економіка Великобританії постраждала не лише від двох зовнішніх потрясінь (дефіцит ланцюжків поставок, енергоносіїв), а й від двох внутрішніх (Brexit, хвороби, що обмежують пропозицію робочої сили), при цьому продуктивність праці у країні у будь-якому разі залишалася досить низькою протягом кількох років”.
Банк також очікує, що слабкі перспективи стримуватимуть підтримку фунта: “З точки зору довгострокової перспективи, ми підозрюємо, що інвестори, як і раніше, скептично ставляться до фунта, поки не побачать значного прогресу на цих напрямках. Поки що їхня увага, швидше за все, буде зосереджено на тому, наскільки стійкою виявиться економіка Великобританії.
У цьому контексті прогноз щодо стерлінгу буде більш позитивним, якщо економіка перевершить очікування.
Тим не менш, BoA прогнозує, що курс євро до фунта стерлінгів (EUR/GBP) зміцниться до 0,91 до кінця 2023 року.
Сировинні валюти зосереджено на Китаї
Щодо канадського долара, агентство очікує, що перспективи зростання Канади порівняно зі США матимуть вирішальне значення.
Банк додає: “З точки зору зростання, ми очікуємо, що у 2023 році в Канаді буде слабша рецесія, ніж у США”.
У цьому контексті він очікує, що канадська валюта поступово просуватиметься вперед.
Що стосується австралійського долара, банк очікує, що політика ФРС та економічні події в Китаї матимуть вирішальне значення.
Банк очікує, що новозеландський долар зростатиме щодо долара США, але відставатиме від австралійської валюти.
BoA вважає, що норвезька крона недооцінена і що 2023 року вона отримає чисту підтримку від зростання цін на нафту.
Проте банк виявляє обережність щодо шведської крони, враховуючи вразливість нафтових цін.
За прогнозами, всі сировинні валюти зростатимуть до долара до кінця 2023 року з подальшим зростанням у 2024 році.
Олександр Дворський, Take-profit.org
