Пік сили долара пройдено, і євро демонструватиме бичачі риси у середньостроковій перспективі, показує нове дослідження французького банківського гіганта BNP Paribas.
У регулярному щомісячному валютному брифінгу аналітики зазначають, що долар “можливо, близький до свого піку” і зараз торгується “дуже багато” щодо своєї довгострокової справедливої вартості, яка визначається моделлю BNP Paribas FEER.
“Ми очікуємо, що цей розрив в оцінці скорочуватиметься в міру того, як центральні банки за межами США почнуть свої цикли посилення, тоді як цикл посилення ФРС дозріватиме”– каже Олександр Жеков, валютний стратег BNP Paribas у Лондоні.
Подальший аналіз BNP Paribas показує, що пік долара зазвичай припадає на час початку циклу підвищення ставки ФРС.
Ці висновки були зроблені того ж тижня, коли долар виріс до нових багаторічних максимумів, чому сприяло обіцяння подальшого підвищення ставки на 50 базисних пунктів Федеральною резервною системою та розмивання світових фондових ринків.
Побоювання з приводу уповільнення глобального зростання тим часом забезпечують традиційно сприятливе тло, на якому контрциклічний долар має тенденцію до зростання.
Відповідно, курс євро до долара впав до мінімуму 1,0475 і тепер, схоже, стабілізується на рівнях між 1,05 і 1,06.
Але це можуть бути мінімуми, якщо BNP Paribas матиме рацію.
“Ми прогнозуємо широке зниження курсу долара США, при цьому EURUSD та AUDUSD до кінця року зростуть до 1,14 та 0,80 відповідно, а USDJPY знизиться до 120”– каже Жеков.
У той же час євро вважається “бичачою” перспективою в середньостроковій перспективі, припускаючи, що низка втрат, що затягнулася, скоро скоро зійде нанівець.
“Хоча євро протягом останнього місяця зазнавав широкого знижувального тиску, значна частина низхідного тренду в парі EURUSD могла бути пов’язана з потоками, оскільки більше двох третин руху довелося на періоди навколо ринкових фіксингів”– Каже Паріша Саїмбі, валютний стратег BNP Paribas.
Спеціальна модель STEER, розроблена BNP Paribas, виявила найбільшу недооцінку спот пари EUR/USD за весь час існування моделі.
Економісти всього спектру зараз налаштовані на перспективу підвищення ставок Європейським центральним банком, і ознаки того, що це станеться у липні, стають дедалі очевиднішими.
ЄЦБ тривалий час виступав за ультранизкі ставки, але інфляція, що росте, змусила його переглянути свої погляди, і члени Ради керуючих все більше схиляються до думки, що ставки повинні повернутися до рівня вище 0%.
Така нормалізація забезпечить євро деяку підтримку відсоткових ставок, якої так давно не вистачало.
BNP Paribas тепер очікує, що ЄЦБ підвищить ставки раніше, ніж передбачалося раніше, і вважає, що перше підвищення ставок відбудеться у вересні, хоча ймовірність підвищення у липні близька до нуля.
Тепер вони очікують на кумулятивне посилення ставок на 175 б.п. до кінця 2023 року (на 50 б.п. більше, ніж передбачалося раніше).
“З огляду на курс ЄЦБ на нормалізацію політики, вкрай дешеві оцінки та розширене коротке позиціонування в EURUSD (як тактично, так і структурно, на наш погляд), ми продовжуємо розглядати середньостроковий тренд як висхідний.
Ми прогнозуємо зростання курсу EURUSD до 1,14 до кінця 2022 року та до 1,20 до кінця 2023 року”, – каже Саймбі.
Олександр Дворський, Take-profit.org