Один з найвідоміших кредиторів Нової Зеландії вважає, що новозеландський долар, швидше за все, зазнає труднощів протягом частини 2022 року, що залишилася, на тлі несприятливих факторів, що продовжуються, на світових ринках, а також у зв’язку з тим, що Резервний банк Нової Зеландії не виправдав покладених на нього великих надій.
Дослідники BNZ зберігають обережний тон щодо перспектив новозеландського долара у межах своєї піврічної оцінки глобальних та внутрішніх ринків.
“Ми, як і раніше, скептично ставимося до того, що погані макроекономічні умови, які, як ми бачимо, будуть розвиватися в найближчі місяці, “цілком” закладені в ціну, і ми, як і раніше, вважаємо новозеландський долар вразливим для подальшого понижувального тиску в третьому кварталі. “, – каже Джейсон Вонг, старший ринковий стратег BNZ.
Глобальні економічні та фінансові події залишатимуться “складними”, – каже Вонг, – що має забезпечити збереження “зустрічних вітрів” для проциклічного новозеландського долара.
Проциклічний характер новозеландського долара означає, що він має тенденцію зростати разом із світовими фондовими ринками і знижуватися, коли ринки занепадають.
Справді, протягом минулого тижня новозеландський долар отримував підтримку переважно завдяки відновленню світових фондових ринків.
Якщо це покращення настроїв інвесторів продовжиться, то новозеландський долар може отримати подальшу перевагу, але чи є дно, чи це ралі на ведмежому ринку, яке зрештою зазнає невдачі?
“Всі ці рухи ринку, схоже, говорять про те, що ризики рецесії у світовій економіці стали менш небезпечними, а інфляційні перспективи – менш небезпечними, що призвело до значного зниження очікувань підвищення ставок грошово-кредитної політики. Скептичніший погляд на ситуацію полягає в тому. , Що це всього лише тимчасовий розворот недавніх рухів ринку, і не варто занадто багато в них вбачати”, – говорить Вонг.
Поліпшення настроїв щодо глобальних ризиків, що спостерігається останніми днями, відбувається в міру того, як інвестори знижують очікування щодо кількості підвищення ставок, які ще чекають світові центральні банки.
Це відбувається в міру того, як інвестори враховують падіння цін на сировинні товари та підвищення ризику рецесії у США.
Менша кількість підвищення ставок основними центральними банками неминуче означає менш жорсткі фінансові умови для споживачів та підприємств, ніж передбачалося раніше, і тому підтримує настрої інвесторів.
Ця переоцінка також є актуальною для Резервного банку Нової Зеландії (РБНЗ).
“Глобальні зміни призвели до зниження очікувань підвищення ставки в Новій Зеландії: липневий OIS на кінець тижня склав 2,55%, що передбачає лише невелику ймовірність підвищення ставки на 75 б.п., що значно нижче, ніж у середині місяця, коли передбачувана зміна OCR досягло 70 б.п.”, – каже Вонг.
BNZ зберігає думку, що підвищення ставки на 75 б. малоймовірно”.
Напрямок політики РБНЗ має значення, оскільки вища офіційна ставка готівки означає вищу прибутковість новозеландських суверенних облігацій, що, своєю чергою, створює сприятливу динаміку новозеландського долара.
Тому якщо РБНЗ вкаже менше підвищення, ніж очікує ринок, новозеландський долар може опинитися під тиском.
“РБНЗ визнає, що погані дані щодо споживчої довіри в НЗ минулого тижня, коли показник Westpac впав до рекордно низького рівня, стали нагадуванням про вразливість НЗ споживачів, і Банку немає необхідності розгойдувати човен надвисокими підвищеннями ставок”, – каже Вонг.
BNZ прогнозує, що курс новозеландського долара до фунта стерлінгів становитиме 0,52 до кінця вересня та 0,54 до кінця року. Це дає курс фунта стерлінгів до новозеландського долара на рівні 1,9230 та 1,85. (Встановіть попередження про курс валют тут).
Їх прогноз по NZD/USD становить 0,63 до кінця вересня та 0,64 до кінця року.
Прогноз BNZ за курсом NZD/EUR становить 0,61 до кінця вересня та 0,63 до кінця року.
Висловлювання BNZ збігаються з думкою BMO Capital Markets, чия остання оцінка новозеландського долара передбачає, що він залишиться на повільній смузі, чому перешкоджає залежність Нової Зеландії, що зберігається, від імпорту енергоносіїв.
“За дуже невеликого обсягу експорту та стрімкого зростання цін на імпорт енергоносіїв дефіцит торговельного балансу Нової Зеландії роздувся”, – Грег Андерсон, голова глобального відділу валютної стратегії BMO Capital Markets.
У щомісячному оновленні валютного прогнозу аналітики BMO також зазначають, що новозеландський долар зазнає труднощів, оскільки РБНЗ може стати одним із перших великих центральних банків, який оголосить про припинення циклу підвищення процентних ставок.
Нова Зеландія “була моментом, коли її економіка здавалася найбільш стійкою до COVID в G10, що дозволило РБНЗ вийти вперед у посиленні монетарної політики”, – говорить Андерсон.
“Незважаючи на те, що в НЗ найвища в G10 ставка овернайт (з РБНЗ на рівні 2,00%), NZD не дуже добре виявив себе на етапі глобального посилення”, – каже Андерсон.
“Ми наближаємося до того моменту, коли ринки почнуть спекулювати на тему того, які центральні банки першими припинять посилення”, – додає Андерсон. “РБНЗ, мабуть, є головним кандидатом”.
Олександр Дворський, Take-profit.org