На думку CapitalEconomicsВеликобританія навряд чи постраждає від кризи в стилі ринків, що розвиваються.
У новій записці незалежних аналітиків йдеться, що “побоювання з приводу того, що Великобританія готується до кризи в стилі ринків, що розвиваються, занадто роздуті”.
Фунт стерлінгів і британські активи були вражені минулого тижня, оскільки інвестори відреагували на “міні-змову” Квазі Квартенга, під час якого було оголошено зниження податків.
Хоча самі податкові скорочення значною мірою прийнятні, ринки були налякані їхньою реалізацією: безцеремонний набір заходів щодо стимулювання зростання не супроводжувався жодними прогнозами чи незалежним наглядом.
“Найбільшою проблемою є втрата урядом довіри до фіскальної політики”, – говорить Вікі Редвуд, старший економічний радник CapitalEconomics.
Фунт стерлінгів різко впав, а прибутковість облігацій підскочила, викликавши хаос у деяких куточках пенсійного ринку та загальний занепокоєння власників іпотечних кредитів.
“Ринки переконливо кажуть, що довіра має значення, і зараз не час для неортодоксальної фіскальної політики”, – каже К’єтіль Мартінсен, головний економіст Swedbank.
Багато економістів пишуть нотатки, попереджаючи, що активи Великобританії відчувають борги в стилі ринків, що розвиваються; Коротше кажучи, виникають передумови для кризи стерлінга.
“Справді, дефіцит рахунку поточних операцій Великобританії високий, що вимагає фінансування за рахунок припливу іноземного капіталу. Але якщо зовнішні борги країн, що розвиваються, як правило, номіновані в іноземній валюті, то зовнішні борги Великобританії в переважній більшості випадків номіновані в стерлінгах”, – каже Ред. .
Вона пояснює: “Це дозволяє фунту стерлінгів стати важливим механізмом коригування. А оскільки Великобританія контролює свою власну валюту, дефолт за стерлінговими активами є малоймовірним”.
Однак Редвуд попереджає, що премія за ризик за стерлінговими активами може залишатися постійно високою, що призведе до структурного підвищення процентних ставок в економіці.
Це особливо актуально у разі зростання побоювань щодо так званого ” фіскального домінування ” , тобто. Банк Англії буде змушений фінансувати дефіцит на шкоду досягненню цільового рівня інфляції.
“Ці вищі відсоткові ставки, у свою чергу, можуть чинити тиск на інвестиції приватного (і, можливо, навіть державного) сектора і сповільнити темпи економічного зростання. У цьому випадку зростання ВВП у Великій Британії в найближчі пару десятиліть може виявитися нижчим від наших поточних прогнозів”. , – каже Редвуд.
Олександр Дворський, Take-profit.org
