На думку валютних аналітиків Credit Suisse, впевненість у перспективах Великобританії залишиться дуже вразливою без розвороту політики, і Банк Англії (BoE) може розчарувати очікування ринку, що залишить стерлінг під загрозою, хоча існує широкий діапазон потенційних результатів для курсу фунта до долара (GBP/USD ).
Банк прогнозує діапазон 0,9000-1,0000 наприкінці 2022 року для курсу євро до долара (EUR/USD).
За GBP/USD банк додає: “Зараз ми встановлюємо нову мету GBPUSD 1,0000 на кінець четвертого кварталу в дуже широкому діапазоні 0,9900 – 1,1250 (наша стара мета на кінець третього кварталу). Це передбачає діапазон EURGBP 0.8700-0.9200, враховуючи наші нові прогнози щодо EURUSD”. (GBP/EUR1.09-1.15 для GBP/EUR).
Фіскальна політика не справляється з поточними потребами
Credit Suisse розглядає економічну політику уряду та міні-бюджет з погляду політики пропозиції.
Банк вважає, що фіскальна політика не відповідає найближчим вимогам ринків та громадської думки, незважаючи на можливість деяких довгострокових переваг.
У цьому контексті банк додає: “Ми не заплющуємо очі на можливість довгострокових досягнень, таких як перетворення Лондона на домінуючий світовий фінансовий центр за допомогою економічної політики, натхненної Хайєком, але ми вважаємо ці ідеї неактуальними в порівнянні з найближчими завданнями, які, схоже, більше цікавлять ринок та широку громадськість Великобританії”.
Банк Англії не чекає на результати
Як і інші інвестиційні банки, Credit Suisse зазначає, що ринки перейшли до ціноутворення на суттєве підвищення процентних ставок Банком Англії (BoE) з підвищенням понад 1,00% на листопадовому засіданні.
Однак Credit Suisse дуже скептично ставиться до того, що Банк Англії забезпечить суттєве посилення, особливо з огляду на скромне підвищення ставки у вересні та наявність “голубиних” голосів у комітеті.
У цьому контексті Credit Suisse очікує, що Банк Англії буде одним із “голубиних” центральних банків у регіоні G10.
Credit Suisse зазначає: “З огляду на те, що минулого тижня Банк Англії ухвалив рішення про підвищення ставки на мізерні 75 б.п., незважаючи на те, що йому багато було відомо про фіскальні плани уряду, питання про те, чи вистачить у центрального банку, який з гордістю боровся з BOJ за лідерство у групі “відстаючих” G10, мужності для такого масштабного підвищення ставки залишається відкритим”.
Credit Suisse очікує, що ринки займуть дуже ведмежу позицію щодо фунта, якщо банк використовує побоювання щодо перспектив зростання для виправдання “голубиних” розмов і відмови від суттєвого підвищення ставок.
Компанія очікує, що “голубині” розмови швидко призведуть до зниження GBP/USD до рекордних мінімумів нижче 1,0350.
Інтервенція нереалістична, у центрі уваги політика
Credit Suisse не вважає одностороннє втручання життєздатним варіантом за умов відсутності довіри, невеликих резервів та значного дефіциту поточного рахунку.
Він також зазначає, що на уряд чинитиметься серйозний політичний тиск. У цьому контексті існує ймовірність того, що деякі елементи фіскальної політики будуть проголосовані проти, тоді як можливість загальних виборів не слід скидати з рахунків.
Credit Suisse зазначає, що така невизначеність зазвичай розглядається як негативний фактор для стерлінгів, але додає, що за нинішніх умов будь-яка перспектива розвороту подій вітатиметься. Він зазначає: “Будь-який із цих результатів, які раніше могли розглядатися як негативні для фунта стерлінгів (через політичну невизначеність), тепер вважатимуться позитивними для фунта стерлінгів”.
Олександр Дворський, Take-profit.org
