Енергетичний план уряду викликав обмежену зміну думки Credit Suisse, яка стала більш обережною щодо продажу валюти на даному етапі.
В даний час Credit Suisse займає нейтральну позицію щодо курсу євро до фунта стерлінгів (EUR/GBP) з найближчим діапазоном 0,85-0,87 і коливаннями в районі 0,8600. Раніше банк рекомендував купувати EUR/GBP на рівні 0,8520.
Банк, як і раніше, налаштований “по-ведмежому” щодо курсу фунта стерлінгів до долара (GBP/USD), особливо на тлі очікувань, що курс євро до долара (EUR/USD) ослабне до 0,87. Тим не менш, він очікує, що втрати буде стримано до 1,1250 порівняно з попередніми очікуваннями глибшого падіння до 1,1000.
Якщо плани не виправдаються і Банк Англії (BoE) не впорається з ситуацією, курс GBP/USD може впасти до рекордних мінімумів на паритеті в середньостроковій перспективі.
Короткострокова допомога Великобританії за енергетичними планами
Уряд оголосив про схему енергетичних гарантій, яка покликана обмежити середні роздрібні ціни на електроенергію на рівні £2 500 протягом наступних двох років з додатковою підтримкою принаймні протягом наступних шести місяців.
Credit Suisse зазначає, що план з обмеження цін вплине на стабілізацію короткострокових макроекономічних перспектив, що також вплине на підтримку валюти.
На думку банку, “якщо не вважати всього іншого, енергетичні плани вказують на шлях до більш стабільного споживання та виробництва, зниження ризику глибокої рецесії, набагато меншої ймовірності розвиненої інфляції на рівні, що наближається до 20%, і, отже, стабільніших макроекономічних умов, що, як правило, може сприятливо позначитися на валюті.
Ризик кризи стерлінга за неправильного підходу Банку Англії до монетарної політики
Тим не менш, це призведе до значного збільшення дефіциту бюджету та рівня боргу Великобританії з ризиком витрат на суму щонайменше 100 млрд фунтів стерлінгів. Цей вплив може бути певною мірою компенсований планами щодо перегляду довгострокових енергетичних контрактів, але все одно відбудеться значне збільшення випуску золотих облігацій.
Враховуючи, що Великобританія має значний дефіцит рахунку поточних операцій, Credit Suisse зазначає, що теоретично для підтримки платіжного балансу ширший дефіцит бюджету вимагатиме ще більшого надходження іноземного капіталу.
На думку Credit Suisse, Банк Англії має підвищити чисті відсоткові ставки, щоб залучити необхідний приплив капіталу.
На думку Credit Suisse, “якщо Банк Англії виявить слабкість з якоїсь причини (“блакитний” ухил або побоювання політичних атак), ситуація може швидко перейти в класичну історію “кошика” для EM, де інфляція залишається на високому рівні завдяки фіскальній політиці , спрямованої як на субсидування споживання, так і надто м’якій грошово-кредитній політиці”.
Він вважає, що така ситуація матиме катастрофічні наслідки: “Наслідки для британського фунта будуть катастрофічними за такого похмурого сценарію, а рівні на кшталт паритету для GBPUSD будуть обговорюватися”.
Більш яструбина позиція Банку Англії сприятиме зміцненню фунта стерлінгів: “З іншого боку, якщо Банк Англії зіграє свою роль і підвищить ставки, як того вимагає ринок, фунт стерлінгів має зміцнитися, створюючи “доброчинне коло” у плані боротьби з інфляцією”.
Олександр Дворський, Take-profit.org
