Danske, як і раніше, очікує, що глобальні тенденції інфляції та політика Федеральної резервної системи будуть домінувати на ринках протягом прогнозного періоду, і він, як і раніше, очікує, що сила долара домінуватиме.
На думку банку: “Ключовим припущенням, що лежить в основі наших валютних прогнозів, є зміцнення долара США і посилення глобальних фінансових умов. Ризики для цього припущення в першу чергу полягають у тому, що ФРС здійснить фактичний поворот у політиці – можливо через швидке ослаблення інфляційного тиску, поновлення роботи Китаю, глобального зростання капвкладень та/або промислового виробництва”.
Що стосується цих потенційних тригерів, банк відзначає зростання оптимізму ринку щодо того, що Федеральна резервна система перейде до менш агресивної позиції з початковим уповільненням темпів підвищення ставок.
Danske, однак, як і раніше, бачить значні перешкоди для зміни політики ФРС. Вона додає: “ринки праці в США залишаються сильними, і ми, як і раніше, вважаємо, що передчасно оголошувати про перемогу в боротьбі з інфляцією вище за цільовий рівень”.
Політика Китаю щодо коронавірусу має вирішальне значення
Розглядаючи політику Китаю, Danske відзначає високий рівень невизначеності щодо економіки та курсу долара до юаня (USD/CNY), що вплине на тенденції глобального ринку.
На думку Danske, “у короткостроковій перспективі ми, як і раніше, бачимо найбільший ризик для зростання, оскільки Китай може зіткнутися з новим раундом жорстких блокувань у зимовий період, якщо він дотримуватиметься політики нульових ковідів, як ми очікуємо”.
Тим не менш, ми додаємо: “Ризик зниження курсу USD/CNY полягатиме в тому, якщо вони залишать нульову монетарну політику раніше”.
Євро, як і раніше, вразливе, зміцнення долара відновиться
Danske очікує на подальше підвищення відсоткових ставок ЄЦБ.
Проте банк, як і раніше, песимістично оцінює перспективи єврозони та євро. Він додає: “Незважаючи на недавнє посилення долара США, ми продовжуємо прогнозувати EUR/USD на рівні 0,93 за 12 місяців на тлі суттєвого негативного шоку для Європи порівняно зі США, посилення глобальних фінансових умов та ризику зниження зростання єврозони”.
Що стосується японської єни, Danske зазначає інтервенції для підтримки єни.
Банк стверджує, що поєднання інтервенцій для підтримки єни з інтервенціями для обмеження короткострокової прибутковості є явно нестійким.
Однак банк додає: “Рішення про проведення інтервенцій на валютних ринках збільшило ймовірність того, що Банк Японії зрештою поступиться глобальному тиску на користь підвищення прибутковості і відмовиться від YCC, або допустить крутішу криву прибутковості”.
Danske не надає значення глобальним економічним умовам і додає: “Якщо глобальне уповільнення переросте в серйознішу рецесію, і спекулянти згорнуть короткі позиції по ієні, більш плоска крива прибутковості та дешеві енергоносії можуть швидко переломити ситуацію на користь USD/JPY”.
Слабкі фундаментальні показники послаблюють підтримку стерлінгу
Після напруженої політичної драми, пов’язаної з недовговічною адміністрацією Трусса, Danske очікує, що тепер настане спокійніший період. У цьому контексті глобальні фактори, ймовірно, матимуть важливий вплив на фунт стерлінгів.
Банк додає: “Ми очікуємо, що надалі теми внутрішньої політики матимуть менше значення, а волатильність слабшатиме”.
Банк, як і раніше, вважає, що фундаментальні показники стерлінга вразливі: “У найближчій перспективі ми очікуємо, що нестійка схильність до ризику, надто агресивне ринкове ціноутворення на Банк Англії та зниження цін на енергоносії продовжуватимуть чинити тиск на фунт стерлінгів”.
Австралійський долар спостерігає за Китаєм
Danske зберігає обережність щодо фундаментальних показників сировинних валют, приділяючи основну увагу глобальним факторам.
Банк очікує, що регіональний економічний тиск перешкоджатиме австралійському долару, приділяючи особливу увагу Китаю. Банк додає: “Відкриття китайського ринку може дати поштовх для покращення умов торгівлі Австралії в 2023 році, але швидкий розворот політики в найближчому майбутньому є малоймовірним. Поки що ми зберігаємо прогноз із ухилом у бік зниження”.
Danske також очікує, що канадський долар перебуватиме під сильним впливом глобальних умов із високою волатильністю. На думку фахівців, валюта буде дуже чутливою до політики ФРС та ступеня оптимізму Китаю.
Олександр Дворський, Take-profit.org
