Швейцарський франк впав у четвер після того, як Швейцарський національний банк (ШНБ) вдруге підвищив відсоткову ставку, але своїми прогнозами щодо інфляції дав зрозуміти, що подальше підвищення не слід вважати зрозумілим.
Швейцарський франк упав більш ніж на піввідсотка по відношенню до долара США, що зміцнюється, а також знизився по відношенню до багатьох інших валют після того, як ШНБ підвищив свою відсоткову ставку з -0,25% до 0,5% у рішенні з грошово-кредитної політики , що повторює рішення, прийняте Федеральною резервною системою у середу.
“Не можна виключати, що для забезпечення цінової стабільності у середньостроковій перспективі буде потрібне подальше підвищення облікової ставки ШНБ. Щоб забезпечити відповідні грошово-кредитні умови, ШНБ також готовий за необхідності проявляти активність на валютному ринку”, – йдеться у заяві ШНБ.
“Наприкінці прогнозного горизонту інфляція становить 2%. Згідно з новим прогнозом, середньорічна інфляція складе 3% у 2022 році, 2,4% у 2023 році та 1,7% у 2024 році (див. таблицю 1). Без сьогоднішнього підвищення облікової ставки ШНБ прогноз інфляції був би значно вищим”, – сказав ШНБ.
Хоча центральний банк Швейцарії не виключив подальшого підвищення процентної ставки, вересневі оновлені прогнози припускають, що за двох підвищення вартості запозичень, оголошених досі, рівень інфляції у Швейцарії, швидше за все, знизиться до 2%, якщо не нижче, наприкінці прогнозного горизонту.
Це опосередковано вказує на те, що швейцарські політики вважають, що вони вже зробили достатньо, щоб повернути інфляцію до визначення цінової стабільності.
“ШНБ прирівнює цінову стабільність до зростання швейцарського індексу споживчих цін (ІСЦ) менш ніж на 2% на рік. Дефляція, тобто стійке зниження рівня цін, також порушує мету цінової стабільності. При такому визначенні ШНБ бере до уваги той факт, що інфляцію не можна направити з високою точністю чи точно виміряти”, – пояснює банк на своєму сайті.
Якщо все вищесказане вірно, то можна припустити, що ШНБ ще не скоро підвищить відсоткові ставки, якщо взагалі підвищить, хоча це не обов’язково означає, що швейцарський франк продовжуватиме падати.
Почасти це пов’язано з тим, що ШНБ заявив, що використовуватиме свої великі валютні резерви для підтримки цінової стабільності, які на кінець другого кварталу оцінювалися у 884,38 млрд. швейцарських франків (803,98 млрд. фунтів стерлінгів).
Це означає, що існує ризик продажу ШНБ іноземних валют і купівлі франків у разі стійких втрат в обмінних курсах Швейцарії.
“Ми вважаємо, що ШНБ керує зниженням курсу EUR/CHFі якщо сьогодні станеться стрибок EUR/CHF назад до 0,9550, ми очікуємо, що його буде продано”, – говорить Кріс Тернер, керівник відділу глобальних ринків і регіональний керівник відділу досліджень з Великобританії та ЦСЄ в ING.
Цілком можливо, хоча в жодному разі не гарантовано, що будь-які купівлі чи продажі будуть здійснюватися у валютах країн – торгових партнерів, де інфляція дуже висока.
До таких валют потенційно можуть відноситися долари, фунти та євро, оскільки всі вони є великими активами у резервному портфелі. SNBа інфляція у США, Великій Британії та Європі в рази перевищує цільові показники центральних банків.
“В даний час інфляція залишатиметься на високому рівні. Однак у середньостроковій перспективі значення тимчасових факторів, таких як вузькі місця в пропозиції, ймовірно, зменшиться. Все жорсткіша грошово-кредитна політика в багатьох країнах також має допомогти інфляції поступово повернутися до помірніших рівнів” “, – сказав ШНБ.
“Далій розвиток економіки, ймовірно, визначатиметься уповільненням економічного зростання за кордоном і доступністю енергії в Швейцарії. На сьогоднішній день ціни на природний газ і електроенергію різко зросли. Цього року ШНБ очікує зростання ВВП на рівні близько 2%”, – також повідомив банк .
Олександр Дворський, Take-profit.org
