Валютні аналітики Goldman Sachs очікують на подальшу високу волатильність стерлінга в короткостроковій перспективі. Банк Англії (BoE) зумів стабілізувати умови, але у глобальному плані він не вважає, що політичний курс Великобританії зміниться настільки, щоб забезпечити тривале полегшення стерлінгу, особливо за слабких фундаментальних показників.
Він додає: “Ми вважаємо, що основна тенденція спрямована на подальше ослаблення стерлінга, і очікуємо, що кабель впаде до 1,05, оскільки ми дізнаємося більше про функцію реакції Банку Англії найближчими тижнями”.
Політичний мікс, як і раніше, негативний для стерлінга.
Goldman Sachs вважає, що переважна політика Банку Англії, яка полягає в обмеженому і боязкому підвищенні відсоткових ставок, у поєднанні з планами зі скорочення балансів за допомогою золотих облігацій, вже стала рецептом чистих втрат стерлінга на світових ринках.
На думку банку, агресивна фіскальна політика уряду Великобританії посилила базову вразливість та посилила тиск на користь більш агресивної монетарної політики.
Банк вважає купівлю гілтів позитивним фактором у відновленні балансу політики, але вважає, що Банк Англії повинен зробити більше: “Ми розглядаємо тимчасову купівлю гілтів цього тижня як перший крок до виправлення цієї комбінації політики, але тільки якщо легша балансова політика буде поєднуватися з набагато найбільш агресивним підвищенням ставок.
Проте Банк Англії стримуватиметься застереженнями щодо умов попиту.
Загалом, він, як і раніше, вважає, що дохідність у Великій Британії не буде достатньо привабливою для того, щоб викликати достатній приплив глобальних інвестицій без додаткового стимулу у вигляді дешевої валюти.
Банк зазначає: “Інвестори вимагають вищої премії за ризик британських активів, і в умовах втручання, спрямованого на обмеження швидкості коригування прибутковості, більша частина цієї премії має бути отримана за рахунок дешевшої валюти”.
Олександр Дворський, Take-profit.org