На думку валютних аналітиків Danske Bank, курс долара до ієни (USD/JPY) переоцінено на поточних рівнях.
Курс долара до ієни (USD/JPY) отримає додаткову підтримку, якщо Федеральна резервна система буде змушена підвищувати ставки далі, ніж очікується, але Danske, як і раніше, вважає, що після посилення грошово-кредитної політики Банком Японії (BoJ) відбудуться різкі втрати USD/ JPY.
Банк очікує, що Банк Японії виявлятиме обережність, особливо в умовах нестабільності в японському виробництві, але він все ж таки очікує посилення цього року, враховуючи рівень інфляції в країні.
Загалом банк прогнозує, що пара USD/JPY ослабне до 125 у 3-місячній перспективі.
Нова мітла в Банку Японії
Danske Bank очікує, що новий голова Банку Японії Уеда дотримуватиметься прагматичної, а не “голубини” або “яструбиної” політики.
Основну увагу буде приділено програмі контролю кривої прибутковості (YCC), в рамках якої банк проводить інтервенції, щоб обмежити прибутковість 10-річної ставки на рівні 1,00%.
На думку Danske, центральний банк, швидше за все, виявлятиме обережність. Він зазначає: “Будь-які невірні дії можуть мати серйозні наслідки як для внутрішньої економіки, так і для світових фінансових ринків”.
Банк додає: “може стати серйозною політичною помилкою, якщо передчасне посилення грошово-кредитної політики призведе до повернення національної економіки до дефляційного середовища”.
Danske також попереджає, що існує небезпека очікуваної позиції, оскільки центральний банк може опинитися позаду кривої, подібно до того, як це сталося з іншими центральними банками.
Загалом, Danske робить висновок: “Ми вважаємо, що інфляційний тиск у Японії зберігається, і тому Банк Японії повинен посилити грошово-кредитну політику – ймовірно, шляхом зміни YCC у другому кварталі”.
Прибутковість зросте, якщо буде внесено коригування YCC, і відбудеться різке зростання прибутковості, якщо програма буде повністю скасована.
Єна недооцінена
Danske також вважає, що єна недооцінена на поточних рівнях.
Згідно з аналізом фундаментальних показників, таких як прибутковість, умови торгівлі, зростання та ціни на енергоносії, банк вважає, що справедлива вартість USD/JPY становить близько 121, порівняно з поточним спотовим рівнем, близько 137,00.
Олександр Дворський, Take-profit.org
