Валютні аналітики MUFG вважають, що рішення центральних банків США, Єврозони та Великобританії цього тижня знизили загальні очікування щодо ставок та прибутковості за межами Японії.
Навпаки, ринки дуже скептично ставляться до того, що Банк Японії зможе утриматися від жорсткості політики, причому прибутковість зростатиме.
Цей зсув у відносних очікуваннях вплине на світові валютні курси і курс єни.
На думку MUFG: “Загалом головним переможцем від оновлень центральних банків цього тижня стала ієна, оскільки очікування розбіжності монетарної політики з Банком Японії продовжують звужуватися”.
Банк додає: “Це посилило нашу впевненість у тому, що USD/JPY впаде до району низьких 120,00”.
Основні дані щодо зайнятості в США виявилися набагато сильнішими, ніж очікувалося: зростання кількості зайнятих у несільськогосподарському секторі за січень склало 517 тисяч.
Після виходу даних курс долара до ієни (USD/JPY) підскочив до 129,80 зі 128,50.
Ринки знижують очікування щодо глобальних ставок
За даними MUFG, засідання центральних банків цього тижня та оновлені політичні рекомендації спонукали учасників ринку знизити очікування подальшого підвищення ставок, оскільки банки наближаються до призупинення циклів підвищення ставок.
MUFG зазначає, що після останнього рішення Банку Англії (BoE) відбулося значне зрушення в ринковому ціноутворенні: “Ринок ставок у Великій Британії очікував, що BoE підніме політичну ставку до кінцевої ставки 4,50%, але тепер він оцінює лише одне останнє підвищення ставки на 25 б.п.або у березні,або у травні”.
Банк також вважає, що ринок ставок США тепер впевненіший у тому, що ФРС забезпечить лише одне остаточне підвищення ставки на 25 б.п. в березні.
MUFG визнає “яструбину” позицію ЄЦБ і планує ще як мінімум два підвищення ставок.
Проте, він додав: “Ця опора підтримки може бути випробувана, якщо базова інфляція продовжить знижуватися швидше, ніж очікувалося в найближчі місяці, і до неї приєднається відкіт базової інфляції, яка останнім часом виявилася більш стійкою”.
Банк Японії під тиском, спреди прибутковості звужуються
Цей зсув в очікуваннях щодо ставок за межами Японії підтримає ієну на світових ринках.
MUFG додає: “Якщо припустити, що світова прибутковість досягла свого піку, ми очікуємо подальшого поступового зниження USD/JPY цього року”.
Потенційний вплив збільшиться, якщо відбудеться зрушення всередині Японії.
Основним глобальним викидом на світових ринках був Банк Японії (BoJ), який продовжував проводити дуже агресивну грошово-кредитну політику та санкціонував лише невелике технічне коригування у грудні, щоб підняти стелю прибутковості 10-річних облігацій до 0,50%.
Зміна позиції Банку Японії призведе до подальшого звуження спредів прибутковості на користь єни.
MUFG також бачить значні можливості відновлення оціночних показників єни. Він додає: “Наші власні моделі оцінки вказують на недооціненість єни та широкі можливості для її подальшого зміцнення”.
TD Securities очікує, що фунт чинитиме опір японській валюті з подальшими втратами для обмінного курсу фунта до ієни (GBP/JPY).
Банк додає: “Щодо єни, то “ми залишаємося середньостроковими биками по ієні, тому що вважаємо, що Банк Японії знаходиться на позиковому часі і незабаром повинен буде внести більше змін до YCC; 155 є найближчою підтримкою, але бачимо ризик розширення до 150”.
Олександр Дворський, Take-profit.org
