За даними одного з найбільших інвестиційних банків, неухильне падіння британського фунта стерлінгів ще не закінчилося, незважаючи на сподівання, що новий уряд прем’єр-міністра Ліз Трус зможе змінити перспективи економіки Великобританії на краще.
Трус, ймовірно, оголосить про значний пакет заходів підтримки для британських домогосподарств та бізнесу ще до кінця тижня, при цьому можливі розмови про те, що граничні тарифи на електроенергію залишаться на поточному рівні або близькі до нього.
Це означатиме, що пік інфляції вже близький чи навіть пройдений, що покращить перспективи економіки.
“Новий прем’єр-міністр і канцлер можуть вдихнути нове життя в британський фунт. Зміна керівництва зазвичай позитивно позначається на фунті стерлінгів, особливо коли на порядку денному може стояти питання нових дефіцитних витрат на суму до 130 млрд фунтів стерлінгів”, – говорить Джордан Рочестер, валютний стратег Nomura
Проблема фунта полягає в перспективах зростання економіки Великобританії, і доки вони не покращаться, важко очікувати, що валюта знайде полегшення”.
Але для Рочестера ці події не є переломними і він продовжує виступати за продаж курсу фунта до долара (GBP/USD).
Рочестер особливо стурбований тим, що випуск значно більшої кількості боргових зобов’язань може стати проблемою уряду.
“Поточна криза не схожа на жодну з тих, що ми бачили в недавньому минулому, особливо з урахуванням відсутності свіжого QE, щоб поглинути цю нову емісію”, – каже Рочестер.
Під час кризи Ковіда уряд зміг гарантувати робочі місця та підприємства щедрими подачками, які фінансувалися за рахунок додаткових боргових зобов’язань.
У цей час боргові зобов’язання купував Банк Англії, який займався кількісним пом’якшенням – процесом, в ході якого він створював гроші для купівлі випусків державних облігацій, забезпечуючи тим самим підтримку прибутковості, що виплачується урядом, на низькому та доступному рівні.
Курс GBP/USD впав до дворічного мінімуму 1,1442 у понеділок, а потім відновився до 1,1515 у середині тижня, внаслідок чого курси долара, що котируються, для платежів у банках на вулицях досягли 1,1285, а курси, котировані фахівцями з платежів, – 1,1480.
Рочестер також вважає, що будь-який пік інфляції найближчим часом може спонукати Банк Англії відмовитися від підвищення процентних ставок.
Штучне зниження цін на енергоносії для споживачів зніме тиск на Банк Англії, щоб він був таким же “яструбиним” у найближчій перспективі. Споживачі Великобританії платитимуть менше, але уряд платитиме набагато більше, а дефіцит торговельного балансу Великобританії ще більше збільшиться – це зовсім інша історія, ніж результат видатків COVID-19, коли торговельний баланс покращився”, – каже Рочестер.
“Це рецепт того, що платіжний баланс продовжить погіршуватись, умови торгівлі Великобританії погіршаться, а разом із ними впаде і вартість британського фунта”, – додає він.
Nomura зберігає продаж за GBP/USD, чекаючи 1,10 до кінця
Але Рочестер також розраховує на зниження євро.
Оскільки “Північний потік 1″ вступив до чергового етапу позапланового технічного обслуговування, це, ймовірно, призведе до підвищення цін на газ та подальшого зниження промислового попиту”, – каже він.
Цей заклик пролунав у той момент, коли індекс долара, що вимірюється Bloomberg, тестує історичні максимуми та підтверджує, що висхідний тренд долара залишається єдиним вирішальним фактором на сьогоднішніх валютних ринках.
Nomura не вважає, що недавні політичні зусилля щодо підтримки промисловості єврозони будуть особливо корисними для євро.
До них відносяться суттєвий пакет заходів щодо підтримки енергетики, оголошений Німеччиною, та зусилля ЄС щодо обмеження цін на газ на конференції у п’ятницю.
Водночас очікується, що ЄЦБ підвищить відсоткові ставки у четвер, і, як і Банк Англії, він більше не може скуповувати суверенну заборгованість єврозони, щоб знизити вартість фінансування.
“Витрати на покриття дефіциту без значного QE ЄЦБ – це зовсім інше питання для FX, яке потрібно розглядати. Ось чому шок, що триває, від умов торгівлі, безліч підвищень ставок, вже запланованих ЄЦБ, і очікування глобального зростання, які знижуються, ймовірно, будуть чинити тиск на EUR/USD у напрямку нашої мети – 0,975 до кінця вересня, 0,95 у жовтні та 0,90 до кінця грудня”, – каже Рочестер.
Олександр Дворський, Take-profit.org
