Очікується, що пікові ставки в США будуть набагато вищими.
Валютні аналітики Nordea зазначають, що більшість даних, опублікованих у США за січень, виявилися сильнішими, ніж очікувалося. Банк визнає, що погодні умови були теплішими, ніж зазвичай, і в цілому в країні було зафіксовано другий найтепліший січень з 2000 року.
Сприятливі умови мали значний вплив на підвищення активності та збільшення обсягу даних.
Проте, на думку Nordea, дані все ще вказують на те, що зростання в США може прискоритись, а не різко сповільнитися.
У цьому контексті, додає вона, “економіка США на даний момент не перебуває на межі чергової рецесії, базова інфляція не знижується швидко, щоб відповідати цільовому рівню ФРС, і докази на користь того, що ФРС продовжуватиме підвищувати ставки, залишаються вагомими”.
Таким чином, Nordea вважає, що Федеральній резервній системі доведеться підвищувати відсоткові ставки агресивніше, у зв’язку з чим відбулося помітне коригування прогнозів.
Хоча Nordea очікує, що центральний банк чинитиме опір підвищенню ставок з кроком у 50 базисних пунктів, тепер вона прогнозує розширений цикл підвищення ставок.
Згідно з прогнозом, ФРС підвищуватиме ставки на 25 базисних пунктів на кожному засіданні до вересня, що призведе до підвищення ставок до 5,75-6,00%.
Це набагато вище за поточні очікування, і Nordea очікує, що ринкам доведеться наздоганяти новий шлях підвищення ставок.
Короткострокове зростання долара
Nordea також очікує, що ЄЦБ доведеться підвищувати ставки більше, ніж очікувалося, через докази сильнішого зростання та базового інфляційного тиску.
Банк прогнозує, що ЄЦБ підвищить ставки до 3,75%, що забезпечить певний захист євро з погляду прибутковості.
Тим не менш, банк очікує, що вищий пік ставок у США підтримає долар, особливо з урахуванням того, що схильність до ризику, ймовірно, буде менш впевненою.
Враховуючи вищі прогнози щодо ставок, прогнози щодо долара були переглянуті у бік підвищення по відношенню до всіх основних валют.
У цьому контексті він додає: “Ми вважаємо, що пара EURUSD періодично знижуватиметься до 1,03 до літа, оскільки ФРС та інші центральні банки продовжують підвищувати ставки більше, ніж очікувалося раніше, щоб посилити фінансові умови”.
У більш довгостроковій перспективі Nordea очікує, що американська валюта слабшатиме, оскільки диференціал прибутковості спочатку стабілізується, а потім зростатиме проти долара.
Nordea додає: “Якщо дивитися на більш віддалену перспективу, то ми, як і раніше, бачимо ослаблення долара США”. Прогноз EUR/USD на кінець 2024 року становить 1,15.
Єна відвоює позиції
Nordea очікує, що цього року Банк Японії посилить грошово-кредитну політику, що матиме важливі поточні наслідки для єни.
Nordea додає: “Ми зберігаємо досить оптимістичний настрій щодо ієни у зв’язку з нашими очікуваннями зміни монетарної політики Банку Японії наприкінці цього року”.
Подальший близькотерміновий біль сканді
Nordea зазначає, що скандинавські валюти цього року перебували під тиском, негативний вплив надають несприятливі спреди прибутковості.
Банк також зазначає, що у найближчій перспективі можливе подальше послаблення валюти, якщо відбудеться подальше посилення фінансових умов, проте надалі цього року очікується відновлення.
На думку Nordea, “хоча ми вважаємо, що курс шведської та норвезької крон рухатиметься у широкому бічному діапазоні до літа, ризик явно у бік зниження. У довгостроковій перспективі нормалізація світових процентних ставок має призвести до деякого зміцнення SEK та NOK по відношенню до євро” .
Щодо товарних валют Nordea очікує втрат проти долара у найближчій перспективі перед чистим довгостроковим зростанням.
За фунтом немає оновленої риторики, прогнози щодо курсу євро до фунта (EUR/GBP) залишилися незмінними з максимумами на рівні 0,91 на 6 місяців.
Прогнози курсу фунта до долара (GBP/USD) були знижені у зв’язку з очікуваннями зміцнення долара США, а найближчі втрати становитимуть щонайменше 1,1500.
Олександр Дворський, Take-profit.org
