Фунт стерлінгів сильно стартував цього тижня, але його підйом призупинився після того, як колишній канцлер Ріші Сунак був затверджений наступним прем’єр-міністром в очікуванні виборів лідера Консервативної партії, які матимуть значні наслідки для стерлінгу і економіки Великобританії в найближчі місяці.
Стерлінг виріс проти більшості основних валют, відкривши новий тиждень після того, як колишній прем’єр-міністр Борис Джонсон вибув із гонки за посаду прем’єр-міністра, залишивши колишнього канцлера Ріші Сунака на шляху до коронації, яка у вівторок призведе до появи п’ятого прем’єр-міністра Великобританії. за останні шість років.
Однак ранні досягнення фунта стерлінгів швидко зійшли нанівець після того, як новообраний прем’єр-міністр Ріші Сунак у своєму зверненні до парламенту попередив про майбутні важкі часи для економіки та важкі рішення, які стосуються державних фінансів.
Все це сталося на тлі результатів опитувань S&P Global PMI, згідно з якими виробничий сектор та сектор послуг Великобританії у жовтні ще більше поринули у рецесію.
Ці дані стали останніми в списку показників, що свідчать про те, що економіка сповільнилася швидше, ніж очікувалося Банком Англії та іншими прогнозистами в минулому кварталі, що може ознаменувати початок спаду, який, згідно з останніми прогнозами Банку Англії, може тривати до п’яти кварталів.
Але будь-який спад може посилитися найближчими місяцями, якщо новий уряд під керівництвом прем’єр-міністра Сунака піде на скорочене скорочення державних витрат у рамках майбутніх зусиль зі збалансування державних книг.
Ощадливіший підхід до національних фінансів був прийнятий, і це одна з причин, чому коронація у вівторок матиме значні наслідки для економічних перспектив у найближчі місяці та квартали.
Деякі з них викладені аналітиками та економістами нижче.
Кріс Тернер, керівник відділу глобальних ринків та регіональний керівник відділу досліджень, ING Group
“Сьогодні Ріші Сунак отримає ключі від Даунінг-стріт, 10. Він говорив про “глибокі” проблеми, що стоять перед економікою Великобританії, після того як канцлер Джеремі Хант заявив, що щодо витрат доведеться приймати “запаморочливі” рішення”.
“Сунак був обраний на виборах із квитком фіскальної чесності, що може бути добре для облігацій, але менш добре для стерлінгу”.
“Очевидно, що 31 жовтня стане ще одним важливим днем для фінансових ринків Великобританії, коли Сунак/Хант представлять свій фіскальний план. Але, підтримуючи долар, ми сумніваємося, що GBP/USD має торгуватися вище 1,15 і зберігаємо цілі нижче 1, 10 на кінець року EUR/GBP поки рухатиметься в діапазоні 0,8650-0,8800.
Ендрю Гудвін, головний економіст у Великій Британії, Oxford Economics
“Ми вважаємо, що Ріші Сунак як прем’єр-міністр представляє деякі плюси для економічних перспектив Великобританії. Але те, що фіскальна і монетарна політика посилюватимуться і призведуть до ймовірної рецесії, означає, що повернення до економічної ортодоксії несе в собі певні ризики”.
“Новий лідер майже напевно дотримуватиметься розворотів канцлера Джеремі Ханта щодо вересневого “міні-бюджету” щодо зниження податків. Один із найзначніших розворотів – рішення Ханта підвищити корпоративний податок у квітні наступного року – був запланований Сунаком, коли він був канцлером”.
“Перспектива більш “розсудливого” підходу до державних фінансів, ймовірно, є одним із факторів сприятливої реакції ринку на призначення нового прем’єр-міністра. Прибутковість по гілтах сьогодні ще більше знизилася, як і очікування інвесторів щодо того, наскільки високо буде піднято ставку Банку Англії ( останнє пояснює лише приглушену реакцію стерлінга).
Філіп Шоу, головний економіст з Великобританії, Investec
“Сьогодні вранці ринки в основному оцінювали перемогу Сунака після того, як Борис Джонсон учора вийшов з гонки. Стерлінг перебуває трохи нижче за $1,13, а прибутковість 10-річних облігацій становить 3,81%, що на 23 базисних пункти нижче цього дня. У перспективі пану Сунаку та його канцлеру доведеться заслужити будь-які подальші ралі на ринку”.
“Що стосується монетарної політики, ми, як і раніше, очікуємо чергового підвищення ставки від Комітету з монетарної політики Банку Англії в четвер наступного тижня. Однак поворот подій минулого тижня повинен означати, що члени Комітету будуть розглядати можливість меншого підвищення, ніж після скасування “міні -бюджету 23 вересня.
“В даний час ми очікуємо підвищення банківської ставки на 75 б.п. до 3,0%, що загалом відповідає цінам на процентні ставки у Великій Британії”.
Чарльз Хепворт, інвестиційний директор, GAM Investments
“В той час як фунт зробив спробу ралі без Бориса Джонсона після його виходу з боротьби за лідерство вчора ввечері, новий спадкоємець номера 10, Ріші Сунак, ще не встиг запалити ринки. Стерлінг знищив більшу частину свого ралі”.
“Ринки тепер припускають, що Банку Англії доведеться бути менш агресивним у політиці відсоткових ставок, оскільки валіза фіскальних послаблень знову щільно закрила свою кришку. Оскільки зниження податків не передбачається, найближче майбутнє виглядає похмурим для британських споживачів, а економіка, безперечно, вже перебуває в рецесії”.
Чарльз Хепворт, директор з інвестицій, GAM Investments
“В той час, як фунт спробував провести ралі без Бориса Джонсона після його виходу з боротьби за лідерство вчора ввечері, новий спадкоємець номера 10, Ріші Сунак, ще не встиг запалити ринки. Стерлінг знищив більшу частину свого ралі”.
“Ринки тепер припускають, що Банку Англії доведеться бути менш агресивним у політиці відсоткових ставок, оскільки валіза фіскальних послаблень знову щільно закрила свою кришку. Оскільки зниження податків не передбачається, найближче майбутнє виглядає похмурим для британських споживачів, а економіка, безперечно, вже перебуває в рецесії”.
Адам Коул, головний валютний стратег RBC Capital Markets
“Оскільки наступного прем’єр-міністра Великобританії визначено, а Сунак окреслив рішучий поворот назад до фіскальної ортодоксії, премія за ризик, яку несуть активи британського фунта стерлінгів, знову стиснулася до рівнів, які переважали до перерви, викликаної мінібюджетом 23 вересня”.
“Хоч це неможливо спостерігати, здається розумним припустити, що премія у валюті зробила те саме”.
“Хоча премія, пов’язана з безрозсудними діями фіскальної політики у вересні, можливо, була усунена, це не повертає нас до нейтрального погляду на британський фунт. Структурні дисбаланси Великобританії існували і до цих змін у політиці, і вони, як і раніше, є довгостроковою проблемою для валюти “.
“Структурний дефіцит бюджету Великобританії, що становить близько 6% ВВП, є одним із найбільших у розвинених країнах світу, і за відсутності профіциту приватних заощаджень (на відміну від Японії та Італії, які мають такі ж великі державні дефіцити), Великобританія повністю залежить від іноземного капіталу на фінансування своїх внутрішніх дисбалансів”.
“Наш погляд на GBP повинен враховувати ризик того, що для підтримки припливу іноземного капіталу необхідне подальше здешевлення активів Великобританії по відношенню до решти світу, а слабкіша валюта є частиною механізму, за допомогою якого це відбувається”.
Дін Тернер, головний економіст із Великобританії, UBS Global Wealth Management
“Реакція ринку на догляд Джонсона та перемогу Сунака призвела до різкого падіння прибутковості по золоту по всій кривій, у той час як фунт стерлінгів залишався стійким по відношенню до основних крос-курсів. Перемога Сунака не покладе край політичній нестабільності у Великобританії, але температура має значно знизитися”.
“Зміна уряду Великобританії, ймовірно, знизить ризик сильних провалів у GBPUSD. Тим не менш, економічні умови, як і раніше, говорять на користь послаблення фунта. В даний час ми очікуємо, що кабель буде підданий впливу потоку новин і, ймовірно, торгуватиметься біля рівня 1,10 протягом найближчих місяців.
Олександр Дворський, Take-profit.org
