Курс євро до долара вступив у новий тиждень поблизу багаторічних мінімумів, але політичні події у Франції та Європейський центральний банк (ЄЦБ) можуть найближчими днями частково компенсувати те, що, ймовірно, стане все більш обтяжливим для Федеральної резервної системи (ФРС).
Європейська єдина валюта була одним із найбільших лідерів падіння на початку минулого тижня, коли занепокоєння ринку щодо санкцій у відповідь на звинувачення в російських злочинах в Україні чинило найбільший тиск на континентальні валюти, хоча наступного тижня вона може виявитися більш підтриманою.
Це сталося після того, як опитування, опубліковані після першого туру голосування на президентських виборах у Франції, показали явну перевагу чинного президента перед другим туром, який відбудеться 24 квітня, та в очікуванні потенційно сприятливого рішення Європейського центрального банку (ЄЦБ) у четвер.
“Як і раніше, ймовірність перемоги Макрона залишається високою, але наявні дані про чисте позиціонування в EURUSD з боку фондів із кредитним плечем не говорять про те, що інвестори чекали зовсім іншого результату”, – каже Стівен Галло, голова європейського відділу валютної стратегії BMOCapitalMarkets.
“Ми продовжуємо вважати, що підвищена невизначеність загалом знижує участь інвесторів у EURUSD незважаючи на те, що зміцнення євро стримується фундаментальними торговими потоками та відносними змінами відсоткових ставок”, – зазначив Галло в записці в неділю.
Невизначеність щодо результатів виборів у Франції 24 квітня широко згадувалася як ризик для євро минулого тижня, і в тій мірі, в якій це стримувало динаміку валюти, найближчими днями на неї може очікувати деяке полегшення.
Однак таке полегшення може бути більш ймовірним щодо таких безпечних валют, як швейцарський франк, а не долар США, враховуючи, що цього вівторка будуть опубліковані дані щодо інфляції за березень, а ФРС все більш охоче реагує на зростання цінового тиску підвищенням процентних ставок.
“Ми очікуємо, що пара EUR/USD буде консолідуватися після послаблення минулого тижня. Мінімум середини березня 1.0806, ймовірно, буде протестований у найближчі тижні. Пандемія мінімуму 1,0688 також знаходиться в межах досяжності”, – каже Джозеф Капурсо, голова відділу міжнародної економіки CommonwealthBankofAustralia. (Встановіть тут оповіщення про курс EUR/USD).
“ЄЦБ знаходиться у складному становищі, тому що високі ціни на енергоносії скорочують наявний дохід і економічне зростання. Це контрастує з FOMC США, де на чільне місце поставлено завдання боротьби з дуже високою інфляцією на тлі сильної економіки та напруженого ринку праці”, – також заявив Капурсо в понеділок.
Як і багато інших курсів валют, орієнтовані на США, курс євро до долара в останні тижні зазнає зростання тиску, оскільки Федеральна резервна система все ясніше дає зрозуміти, що американські політики можуть діяти швидше, ніж навіть фінансові ринки готові віддати їм належне.
Цей сценарій стане вірогіднішим у вівторок, якщо з’ясується, що інфляційний тиск у США минулого місяця ще більше посилився, що може стримати будь-яке піднесення. EUR/USD напередодні важливого рішення Європейського центрального банку з монетарної політики у четвер.
“Інфляція тепер розглядається як стійкіша, а не минуща, і ринки переоцінюють потенційну політику ЄЦБ на засіданні наступного тижня”, – говорить Тім Рідделл, макроекономічний стратег Westpac в Лондоні.
“Різке падіння після тестування рівня 1,1175 залишає EUR/USD вразливою для повторного тестування рівня 1,0800 або навіть 1,0650, якщо вона не зможе закритися вище 1,1050″, – написав Рідделл і його колеги в дослідному брифінгу в п’ятницю.
Протокол березневого засідання ЄЦБ підтвердив, що, принаймні, на даний момент банк практично забезпечив стійке середньострокове досягнення свого довготривалого двопроцентного річного цільового показника інфляції.
Це сприяє швидшому, ніж інакше, завершенню двох різних програм кількісного пом’якшення банку і навіть може призвести до скасування негативних і майже нульових процентних ставок у Франкфурті на певному етапі в найближчому майбутньому, що ознаменувало б кінець епохи для європейської монетарної політики.
Грошовий ринок залишається більш “яструбиним”, ніж економісти. Опитування економістів Bloomberg свідчить про підвищення ставки ЄЦБ на 25 б.п. у грудні 2022 року та подальше поступове посилення до 2023 року”, – говорить Джейн Фолі, голова відділу валютної стратегії Rabobank.
“Наш тримісячний прогноз EUR/USDна рівні 1.1 передбачає, що Макрон збереже президентське крісло у Франції і що зростання в Єврозоні цього року продовжиться, а очікування ринку щодо підвищення ставки ЄЦБ до кінця року залишаться незмінними”, – сказала Фоулі після огляду перспектив євро минулого тижня.
Минулого місяця ЄЦБ завершив свою програму екстрених закупівель на суму близько 2 трлн. євро (PEPP) і на березневому засіданні оголосив, що тимчасове збільшення розміру початкової програми Франкфурта з купівлі активів (APP) буде скорочено швидше, ніж планувалося раніше.
Олександр Дворський, Take-profit.org
