Як зазначає Ехсан Хоман, керівник відділу досліджень сировинних товарів, ESG та ринків MUFG, що розвиваються, нинішня стабільність золота в районі 2000 доларів за унцію і його потенційна траєкторія відображають кілька факторів.
До них відносяться напружена ситуація, що триває навколо стелі держборгу США, очікування зростання інвестиційного попиту, продовження покупок центральними банками ринків, що розвиваються, а також потенційний вплив або шоку зростання, або м’якої посадки в економіці США.
Стабільний стан золота на тлі напруженості навколо стелі держборгу США
Хоман наголошує, що ціна на золото залишається стійкою на рівні $2 000 за унцію, незважаючи на відсутність вирішення питання про стелю держборгу США.
Ця напруженість врівноважує побоювання з приводу регіональних банків США, які виявилися менш серйозними, ніж спочатку очікували світові ринки.
Банк каже: “Золото тримається на рівні ~USD2,000/oz, тому що напруженість навколо стелі держборгу США продовжує зберігатися, а вирішення проблеми не передбачається”.
Далі він додає, що “ситуація з регіональними банками в США виявилася набагато менш тривожною, ніж передбачали світові ринки”.
Очікуване збільшення інвестиційного попиту на золото
Заглядаючи у майбутнє, Хоман наводить сприятливі аргументи на користь золота, оскільки економіка США сповільнюється, не впливаючи на зростання в інших країнах.
Очікується, що це стимулюватиме зростання інвестиційного попиту на золото – фактор, який був практично бездіяльним протягом останніх двох років.
Хоман підтверджує це, кажучи: “У перспективі пропозиція вартості золота залишається конструктивною, оскільки ми переходимо від “яструбиної” політики ФРС, оскільки США, схоже, сповільнюється без шкоди для зростання в інших країнах”.
Далі він продовжує: “Це має підтримати зростання інвестиційного попиту на золото, яке практично не було в останні два роки”.
Центральні банки ринків, що розвиваються, продовжують скуповувати золото
Ще одним значним фактором, що впливає на траєкторію руху золота, на думку Хомана, є постійні купівлі дорогоцінного металу центральними банками ринків, що розвиваються.
Очікується, що ця тенденція, що підживлюється зрослими геополітичними ризиками та тенденціями дедоларизації, продовжить домінувати у попиті на золото.
Потенційні сценарії підвищення та зниження цін на золото
Щодо перспектив ціни на золото, то прогноз Хомана передбачає швидше плавне піднесення, ніж різкий стрибок.
Банк очікує, що середня ціна за рік складе 1980 доларів за унцію, з ухилом у бік вищої ймовірності перевищення цього середнього рівня.
У сценаріях посилення побоювань та ризиків рецесії Хоман вважає, що потенціал спаду для золота значно нижчий, ніж потенціал підйому у разі шоку зростання.
Хоман уточнює це, говорячи: “Наші моделі цін на золото припускають середню ціну в 1 980 доларів США за унцію цього року, з перекосом ризиків у бік підвищення”.
Що стосується потенційних результатів, він додає: “В умовах підвищеного страху та зростання ризиків рецесії зниження цін на золото у разі м’якої посадки або подальшої “яструбиної” поведінки ФРС істотно менше, ніж підвищення цін на золото у разі шоку зростання, який підштовхне економіку США до зростання”.
Однак Хоман вказує на складну перспективу того, що у разі рецесії в США золото може стійко перевищити 2100 доларів за унцію без зниження ставки ФРС.
Це змушує звернути увагу на тонкий взаємозв’язок між світовою економікою та майбутньою траєкторією цін на золото.
Олександр Дворський, Take-profit.org
