Продаж долара США припинено
За даними Socgen,
Банк зазначає, що ринки вже пройшли довгий шлях, очікуючи менш яструбиної політики Федеральної резервної системи. У цьому контексті можливості для подальшого продажу долара у найближчій перспективі невеликі.
За словами Socgen: “У короткостроковій перспективі ми можемо побачити перерву, доки ринки перетравлюють уповільнення темпів зростання в США, зміну відносної динаміки між ФРС та іншими центральними банками, а також менш погані, ніж очікувалося, глобальні економічні умови”.
Банк додає: “Це може означати, що наступний етап ослаблення долара буде повільнішим і не йтиме по прямій лінії”.
Очікується, що індекс долара все ще втрачатиме позиції до кінця 2023 з падінням приблизно на 2,5% від поточних рівнів.
Підтримка базового обмінного курсу євро
Socgen зазначає, що перспективи зростання підтримуватимуть євро, тоді як ЄЦБ збереже “яструбину” позицію у боротьбі з інфляцією.
Банк також очікує, що репатріація коштів із фіксованим доходом матиме велике значення. На думку Socgen: “Вплив того, що ЄЦБ відступає з ринку облігацій, тоді як уряди займають більше, призведе до того, що європейські інвестори повернуться до європейських державних облігацій, оскільки прибутковість за ними зростатиме.
Ці фактори мають підтримати євро, але темпи зростання, швидше за все, сповільняться, і можливі проміжні спади.
Зростання ієни ще попереду
У грудні Банк Японії (BoJ) скоригував програму контролю кривої доходності: доходність 10-річних облігацій була дозволена до підвищення до 0,50%.
Проте банк продовжує проводити агресивні інтервенції, щоб обмежити прибутковість.
Socgen не вважає ситуацію стійкою та очікує подальшої зміни політики у квітні.
Банк додає: “Якщо зростання заробітної плати прискориться, можливо, доведеться підвищувати і облікові ставки. Це продовжуватиме підтримувати ієну, але лютий має бути спокійнішим, ніж грудень/січень”.
Обмінний курс долара до єни (USD/JPY) прогнозується на рівні 125 на кінець 2023 року.
Обмеження на продаж стерлінга
Socgen зберігає недовіру до фундаментальних показників Великої Британії. Зокрема, він очікує, що рецесія у Великій Британії обмежить можливості для “яструбиної” позиції Банку Англії.
У цьому контексті він додає: “диференціал ставок приєднається до диференціала зростання як фактор, що впливає на фунт”.
Socgen вважає, що масштаби та стійкість негативних настроїв обмежать можливості для подальших продажів.
Банк додає: “Єдина підтримка фунта насправді полягає в тому, що ніхто і ніде не налаштований бичачими темпами. Звідси повільний підйом EUR/GBP, який дає (майже) достатньо місця для зростання GBP/USD”.
За прогнозами курс євро до стерлінгу (EUR/GBP) до кінця року зміцниться до 0,90, а курс фунта до долара (GBP/USD) складе 1,24.
Глобальні перспективи є ключовими для сировинного блоку
Socgen загалом очікує, що сировинні валюти зростатимуть на тлі покращення перспектив світової економіки.
Що стосується, наприклад, канадського долара, то він зазначає: “Нахил USD/CAD залишається ведмежим, оскільки глобальна м’яка посадка підтримує ризикові активи, що є позитивним фактором для CAD”.
Банк також бачить можливості для зростання австралійської валюти: “Австралійське зростання має бути одним із найменш постраждалих у G10 від глобального циклу посилення, що, ймовірно, забезпечить подальше зростання AUD/USD”.
Після перших невдач очікується, що товарні валюти загалом зростатимуть проти долара США.
Олександр Дворський, Take-profit.org
