Один з найбільших банків Німеччини попереджає, що після закриття газопроводу Nordstream 1 на німецьку економіку чекає глибше падіння, ніж очікувалося.
Закриття газопроводу, що з’єднує Росію та Німеччину, вже давно уявлялося “найгіршим сценарієм” для німецької економіки, і це здійснилося минулого тижня, коли Росія оголосила про безстрокове відключення.
“Після відключення газопроводу NS1 наш попередній ризиковий сценарій “кран залишається вимкненим” став новим базовим”, – каже Штефан Шнайдер, головний економіст Deutsche Bank.
Курси євро стають дедалі чутливішими до динаміки енергетичного ринку після вторгнення Росії в Україну та “озброєння” газу Кремлем.
Цього тижня валютні аналітики TD Securities заявили, що питання постачання газу наразі має більше значення для долі євро, ніж Європейський центральний банк.
Проте аналіз Deutsche Bank показує, що успішне накопичення надлишкових запасів газу в сховищах Німеччини все ж таки обмежує можливості “гіршого сценарію” для економіки, який би передбачав раціонування.
“З огляду на покращення ситуації зі зберіганням газу, ми очікуємо, що ВВП Німеччини знизиться на 3-4% порівняно з 5-6% у початковому сценарії”, – каже Шнайдер.
Проте падіння ВВП на 3% – 4% є значним скороченням.
Очікування суттєвого зниження економічного зростання в Єврозоні, на чолі з Німеччиною, призвели до того, що курс євро до долара впав нижче за паритет на початку вересня.
Що стосується інфляції в Німеччині, Deutsche Bank прогнозує, що інфляція у 2023 році опиниться на нижньому кордоні початкового діапазону від 8% до 12%.
Водночас очікується, що фіскальна політика, яку проводить уряд, не змінить ситуацію.
“Ми очікуємо лише невеликого стримувального ефекту від адміністративних заходів. Зниження цін на електроенергію, тимчасове зниження ПДВ при купівлі газу та можливе обмеження цін на оптових ринках енергоносіїв можуть послабити інфляційний тиск у 2023 році”, – каже Шнайдер.
“Як і у випадку з нещодавно прийнятим урядом третім пакетом заходів фіскальної підтримки, ця підтримка не буде відповідати нашим очікуванням у початковому сценарії “кран залишається вимкненим”. Проте четвертий пакет фіскальних заходів здається цілком ймовірним до кінця року”, – додає він. .
Deutsche Bank очікує, що економіка залишиться під енергетичним стресом, що призведе до скорочення на 0,5% у третьому кварталі 2022 року -1,75% у четвертому кварталі, ще -1,5% у першому кварталі 2023 року, потім -0 ,5% у другому кварталі, перш ніж рецесія закінчиться до середини року.
“Оскільки Німеччина особливо наражається на ризик через більш високу частку газу в енергобалансі і більшу вагу промислового сектора, наслідки повинні бути менш серйозними в інших великих країнах EMU, таких як Франція або Іспанія”, – говорить Шнайдер.
Олександр Дворський, Take-profit.org
