Зниження ставок ФРС буде матеріалізовано
ING зазначає, що останні дані щодо зайнятості та інфляції в США викликали нові сумніви в тому, що в американській економіці буде стійка дезінфляція, і очікування зниження ставок ФРС зменшилися: наразі прогнозується максимум чотири зниження ставок порівняно з мінімум шістьма наприкінці 2023 року.
Щодо Єврозони, то ING зазначає, що прогнози зростання були переглянуті у бік незначного підвищення, хоча активність все ще залишається загалом стагнуючим.
В цілому ING очікує, що сприятлива динаміка інфляції в США збережеться, і сумнівається, що відбудеться подальше значне падіння очікувань щодо зниження ставки ФРС цього року, при цьому можливі щонайменше три зниження ставки.
На думку ING“зниження EUR/USD має бути відносно обмеженим, якщо все вищесказане правильно, і ми вважаємо, що ЄЦБ почне знижувати ставки лише у червні”.
ING вважає, що японський уряд і центральний банк будуть менш стурбовані послабленням ієни, враховуючи дані, що розчаровують, щодо ВВП Японії.
У зв’язку з цим ING очікує, що Банк Японії підвищить відсоткові ставки у червні, а не у квітні.
Банк додає: “Наш заклик до зниження USD/JPY все більше залежить від історії із уповільненням зростання у США. Якщо вона не виправдається і USD/JPY почне торгуватися вище 152, ми ризикуємо побачити 160”.
Фіскальна та монетарна політика Великобританії має вирішальне значення
ING очікує, що монетарна та фіскальна політика Великобританії надаватиме важливий вплив на фунт протягом року.
Що ж до Банку Англії, він очікує першого зниження ставки у серпні і натомість зниження інфляції. Зниження прибутковості сприятиме ослабленню фунта.
Щодо фіскальної політики, то INGочікує, що березневий бюджет вплине на стерлінг.
Однак ING додає: “Якщо канцлер Джеремі Хант неправильно зрозуміє ринок – наприклад, запропонує скоротити податки більш ніж на 20 млрд фунтів стерлінгів, – стерлінг та ринок гільтів можуть знову опинитися під тиском”.
В цілому, компанія очікує, що пара GBP/EUR зіткнеться з жорстким опором на рівні 1,1765 і поступово втрачатиме позиції, але додає: “Спочатку ми повинні побачити, як два “яструби” в MPC відмовляться від своїх голосів за підвищення ставок.
Щодо сировинних валют, то INGочікує поступового зростання проти долара США, оскільки американська валюта зрештою втрачає позиції.
Проте, ING бачить значні різницю між окремими валютами, переважно через внутрішній грошово-кредитної політики.
Що стосується австралійського долара, то він зазначає: “Ми, як і раніше, очікуємо, що пом’якшення грошово-кредитної політики в Австралії буде актуальним лише в другій половині року і складе загалом 50 б.п. – значно менше, ніж у ФРС та РБНЗ “.
У цьому контексті банк очікує, що австралійський долар випереджатиме новозеландський долар, особливо якщо врахувати, що тенденція РБНЗ до посилення виглядає менш переконливою, оскільки наприкінці цього місяця цілком реальний “голубиний” поворот.
Банк також очікує, що відносно швидка дезінфляція в Канаді дозволить розпочати підвищення відсоткових ставок раніше, ніж очікують на ринки.
ING очікує, що норвезька та шведська валюти можуть втратити позиції у короткостроковій перспективі через потенційну вразливість апетиту до ризику та повторної оцінки зниження відсоткових ставок.
Проте, ING очікує, що обидві валюти зміцняться наприкінці року, оскільки Федеральна резервна система США санкціонує значне зниження процентних ставок.
Олександр Дворський, Take-profit.org