ФРС взяла курс на значне підвищення ставок
Nordea резюмує свою позицію: “Ми не вважаємо, що прибутковість досягла свого піку, і вважаємо, що цього року долар зміцнюватиметься”.
Банк попереджає про ризик суттєвої зміни обмінного курсу: “Швидке посилення фінансових умов, якого прагне ФРС, є явним зустрічним вітром для економіки, тоді як зростання цін на енергоносії та продукти харчування поряд із загальною високою інфляцією негативно позначатиметься на споживачах, особливо у єврозоні”.
Компанія додає: Коротше кажучи, волатильність залишатиметься підвищеною.
Nordea очікує, що Федеральна резервна система продовжить агресивне посилення протягом наступних кількох місяців.
Ми бачимо ризики, що схиляються до того, що ФРС зрештою доведеться підняти ставки вище, ніж зараз оцінює ринок».
В цілому, Nordea очікує подальшого підвищення ставок на 50 базисних пунктів у червні та липні та підвищення на 25 базисних пунктів на кожному наступному засіданні, доки ставки не досягнуть рівня 3,5%.
В цих умовах Nordea очікує, що підвищення ставок ФРС підтримає долар, особливо з урахуванням того, що підвищення ставок також призведе до посилення фінансових умов.
На думку Nordea: “Ми очікуємо, що долар США продовжить отримувати вигоду від ще більш високих ставок, посилення ліквідності та підвищеної невизначеності на фінансових ринках”
Вона додала: “Долар також має виграти від ролі США як експортера товарів (продовольства та енергоносіїв) і того факту, що ціни на більшість товарів встановлюються в доларах США. Таким чином, долар схожий на страховку, яка сплачує премію. Що може не подобатися? “
ЄЦБ більш яструбиний,
Nordea продовжує коригувати свій прогноз щодо політики ЄЦБ і зазначає, що банк рухається у бік підвищення ставки у липні. Він додає: “Це також наш базовий прогноз. Ми бачимо подальше підвищення ставки на 25 б.п. у вересні та грудні цього року, а потім щоквартально у 2023 році, внаслідок чого ставка за депозитами залишиться на рівні 1,25% наприкінці наступного року”.
Незважаючи на більш яструбину політику ЄЦБ, Nordea очікує, що євро втрачатиме свої позиції протягом наступних кількох місяців; “ми бачимо, що пара EUR/USD знизиться до паритету (1,00) десь до кінця року”.
Nordea все ж таки бачить поворот у довгостроковому циклі з можливим переломом ситуації, коли ФРС досягне піку відсоткових ставок до середини 2023 року.
Банк Японії зберігає “голубину” позицію
Nordea відзначає, що відносна політика Банку Японії підриває курс ієни, і не очікує змін у найближчій перспективі. “Що стосується ієни, то може пройти кілька років, перш ніж японські працівники скоригують свої очікування щодо інфляції/зарплати. Отже, ми не очікуємо на розворот від Банку Японії не раніше кінця 2023 року”.
Курс долара до ієни (USD/JPY) прогнозується на рівні 135,0 наприкінці 2022 року перед різким відступом наступного року.
Подальші втрати
GBP/USD в перспективі
Nordea зберігає обережність щодо перспектив стерлінга в короткостроковій перспективі: “Обережна позиція Банку Англії надає незначну підтримку фунту в порівнянні з яструбиною позицією ФРС. Тому ми вважаємо, що в короткостроковій перспективі фунт буде слабшим”.
Курс фунта стерлінгів до долараGBP/USD) прогнозується на рівні 1,16 наприкінці 2022 року перед відновленням у 2023 році.
Nordea очікує, що товарні валюти зможуть значно просунутися вперед лише після ширшого розвороту долара США.
Банк очікує на обмежений чистий приріст скандинавських валют протягом прогнозованого періоду.
Наталія Волобоєва, Take-profit.org