Валютні аналітики MUFG зазначають, що дивергенція у грошово-кредитній політиці продовжуватиме підривати курс ієни при підвищенні процентних ставок за межами Японії, тоді як Банк Японії зберігає дуже вільну грошово-кредитну політику.
Однак посилення глобальних умов ризику забезпечить елемент захисту ієни, і протидія послабленню ієни в Японії, ймовірно, набиратиме обертів.
За даними MUFG, курс долара до ієни (USD/JPY) близький до ключового довгострокового рівня; “ослаблення єни, ймовірно, ще більше прискориться, якщо USD/JPY проб’є позначку вище 135,15”.
USD/JPY торгувалася близько 134,20 у п’ятницю після даних щодо ІСЦ США, при цьому акції на Уолл-стріт різко знизилися.
Дивергенція глобальної політики підриває ієну
Японська єна ослабла цього місяця, зазнавши втрат за всіма напрямками. Пара USD/JPY досягла 20-річного максимуму трохи вище за 134,50 перед обмеженою корекцією до 134,00.
Курс євро до ієни (EUR/JPY) також досягнув семирічних максимумів вище 144,00 перед відступом.
MUFG зазначає, що японська валюта була підірвана тенденціями у світовій грошово-кредитній політиці. Він зазначає: “За останні пару тижнів ієна сильно постраждала як від “яструбиного” курсу центральних банків, що триває за межами Японії, так і від зростання цін на енергоносії, який ще більше підриває умови торгівлі Японії”.
MUFG зазначає, що Федеральна резервна система приглушила спекуляції про те, що ФРС може санкціонувати паузу у процесі підвищення ставок після липневого засідання.
Останні дані щодо інфляції в США виявилися сильнішими за очікування: базовий показник у річному обчисленні зріс до 8,6% з 8,3%, що збереже тиск на ФРС у бік більш агресивного посилення.
Прибутковість 10-річної ставки у США перевищує 3,00%, а прибутковість 10-річної ставки у Німеччині досягла 8-річного максимуму в районі 1,40%.
ЄЦБ також має намір підвищити відсоткові ставки на липневому та вересневому засіданнях.
Австралійський та Канадський центральні банки також оголосили про подальше підвищення ставок цього місяця.
Банк Японії, навпаки, підтвердив свою рішучість проводити дуже експансіоністську політику з негативними відсотковими ставками та обмеженням прибутковості 10-річних облігацій на рівні 0,25%.
MUFG зазначив: “Нещодавні “яструбині” політичні сигнали посилили очікування ринку щодо розширення розбіжностей у політиці Банку Японії та інших великих центральних банків”.
Апетит до ризику знижується, ринки акцій у фокусі
Єна, однак, отримає елемент захисту у разі різкого падіння на ринках акцій.
Акції Уолл-стріт несприятливо відреагували на останні дані щодо інфляції в США, а посилення глобальних фінансових умов також захищатиме японську валюту.
MUFG також зазначає, що населення Японії чутливе до послаблення ієни, і напередодні виборів до верхньої палати парламенту, намічених на липень, на нього чинитиметься тиск з метою обмеження зростання цін.
Олександр Дворський, Take-profit.org