Валютні аналітики Deutsche Bank вважають, що долар США близький до піку: “Наші прогнози припускають, що максимум долара вже досягнуто або буде досягнуто цього кварталу і ослабне по більшості розвинених валют – але особливо євро – протягом другого півріччя”.
Загалом, банк очікує, що подальше посилення фінансових умов у США підірве очікування зростання та чинитиме знижувальний тиск на ціноутворення ФРС. Банк додає: “Пік підтримки долара вже позаду”.
Обмінні курси долара США (USD) історично відступають від поточних рівнів
Deutsche Bank зазначає, що долар продемонстрував сильне зростання із важливим елементом оборонного попиту на тлі погіршення впевненості у світовій економіці.
Deutsche розглядає історичний контекст і зазначає, що американська валюта загалом зараз дуже сильна, порівняно з її довгостроковим профілем; “З точки зору оцінки, ми наближаємося до моменту, коли долар США історично завжди мав середню реверсію по відношенню до аналогів з розвинених ринків, за винятком 1985 та 2001 років”.
Песимізм єврозони перевищено
Євро було підірвано побоюваннями щодо перспектив єврозони, особливо з урахуванням негативного впливу війни в Україні. Deutsche, однак, вважає, що загальна позиція надто песимістична з огляду на загальні тенденції у фіскальній та монетарній політиці.
Банк додає: “Підтримуюча фіскальна політика, підйом після відкриття омікронів і сила ринку праці, на нашу думку, недооцінюються”.
Банк також зазначає, що монетарна політика почне різко посилюватись, особливо у зв’язку з погашенням дешевого кредиту, що має відбутися наприкінці цього року.
Винятковість США під питанням
Deutsche також висловлює деякі сумніви щодо фундаментальних показників США і ставить під сумнів розповідь про перевагу США.
На думку банку, “несподівані дані в США падають так само швидко, як і в іншому світі, що суперечить загальноприйнятій думці про випереджальний розвиток економіки США”.
Банк також вважає, що торгові події у США викликають занепокоєння і становитимуть загрозу для долара, особливо у разі ослаблення тенденції в американських акціях.
Банк зазначає: “Якщо поточне погіршення торгівлі збережеться, дефіцит рахунку поточних операцій США швидше за все перевищить 5% до кінця року, що ще більше погіршить картину послаблення базового балансу”.
Deutsche зазначає, що існують фактори ризику, які можуть спровокувати подальше зміцнення долара.
Одним із важливих ризиків є різка ескалація війни між Росією та Україною з особливою загрозою від будь-якого ембарго на експорт російського газу.
Подальше погіршення схильності до ризику підтримуватиме долар на тлі захисного попиту, тоді як безладне падіння китайського юаня також зашкодить євро.
Він додає: “Ми не можемо виключити можливість перебору долара, але є аргументи на користь того, що ми наближаємося до піку підтримки долара, особливо щодо євро”.
Олександр Дворський, Take-profit.org
