Валютні аналітики Deutsche Bank
Він менш переконаний у тому, що тенденції грошово-кредитної політики будуть визначати валютні курси, оскільки подальше підвищення ставок ФРС матиме менший вплив на зміцнення долара, тоді як ЄЦБ зайняв більш “яструбину” позицію.
Загалом він очікує, що результат війни в Україні буде найважливішим фактором, який визначатиме курс євро до долара (EUR/USD), враховуючи вплив на ціни на енергоносії.
Він очікує, що євро буде вразливим на початковому етапі, але пізніше цього року відбудеться відновлення, якщо припустити, що в Україні буде припинено вогонь.
“Ми знижуємо наш прогноз щодо EUR/USD, припускаючи нейтральний погляд на 1,10 у другому кварталі, але дотримуємося бичачого погляду надалі (1,17 до кінця року). Ми налаштовані на пошук відповідного моменту для покупки, а не продажу EUR/ USD”.
EUR/USD повернулася вище 1.1000 до 1.1040 у вівторок на тлі надій на прогрес у мирних переговорах щодо України.
Стрибок цін на енергоносії підірве євро
Deutsche вважає, що ціни на енергоносії залишаться надзвичайно важливими для євро: “Ми вважаємо розвиток подій на ринку енергоносіїв найважливішим негативним фактором для EUR/USD – вони не зникнуть найближчим часом”.
Deutsche Bank вважає, що профіцит рахунку поточних операцій єврозони скоротиться майже до нуля з огляду на вплив зростання цін на енергоносії.
Банк також зазначає, що у найближчій перспективі наслідки будуть більшими: “Європа намагається швидко поповнити сховища природного газу, що вказує на суттєве прискорення попиту на імпорт порівняно з минулим роком”.
Банк також очікує, що ЄС доведеться платити вищі ціни для забезпечення постачання, що посилить вплив.
Експансіоністська фіскальна політика ЄС
Deutsche зазначає, що євро, як правило, реагує на циклічні зміни та виграє, коли очікування зростання посилюються”.
Вона також очікує, що фіскальна політика буде сприятливою, особливо у разі збільшення витрат на оборону та енергетичний перехід.
Загалом, хоча найближчі фактори, що перешкоджають зростанню, є негативним фактором для євро, вони мають досить швидко розсіятися найближчими місяцями за умови, що війна в Україні не переросте у екстремальніші сценарії».
Deutsche також зазначає, що грошово-кредитна політика, ймовірно, підтримає євро завдяки більш “яструбиній” позиції центрального банку: “зсув ЄЦБ у бік виходу з режиму акомодації цього року – незважаючи на війну – є єдиною найважливішою причиною, з якої ми не робимо значніших коригувань у бік зниження євро”.
Причини сумніватися у силі долара
Deutsche очікує, що Федеральна резервна система санкціонує серію підвищень ставок, але також вважає, що жорсткість політики вже вирішена наперед.
Банк додає: “Оскільки ціноутворення ФРС вже перевищило нейтральний рівень, кожне додаткове підвищення ставки ФРС має менший додатковий позитивний вплив на долар”.
Банк також очікує, що з’являться нові застереження щодо фундаментальних показників США, що може призвести до відтоку капіталу:
“У поєднанні з дефіцитом торговельного балансу США, що зростає, переоціненими ринками акцій і дорогою валютною оцінкою, загальне тло в США створює все більше перешкод для зміцнення долара”.
Олександр Дворський, Take-profit.org