Валютні аналітики DanskeBank очікують, що світова економіка зіткнеться з тривалим періодом стагфляції, і це, ймовірно, сприятиме долару на шкоду євро.
Банк зазначає: “Цілком можливо, що домінування долара (особливо у парі євро/долар) має дуже довгу злітну смугу, оскільки ми переходимо від світської стагнації до стагфляції”.
Банк вважає, що обмінний курс євро до долараEUR/USD) може впасти в діапазон 0.80-1.00 протягом наступних 2-5 років.
Востаннє курс EUR/USD торгувався нижче паритету наприкінці 2002 року.
Світовій економіці загрожує затяжний період стагфляції
DanskeBank розглядає довгострокові тенденції у світовій економіці після фінансової та коронавірусної кризи. Банк розглядає можливість суттєвої зміни довгострокової динаміки та в цілому менш сприятливих перспектив для зростання.
У цьому контексті він зазначає: “Після фінансової кризи глобальне інвестиційне середовище характеризувалося секулярною стагнацією (посереднє зростання, але з незначною інфляцією). Заглядаючи в майбутнє, можна припустити, що сценарій більш постійної стагфляції (посереднє зростання, але з підвищеним інфляційним тиском) можливим”.
Danske очікує, що глобальна економіка слабшатиме протягом наступних кількох місяців. Вона також очікує, що існуватимуть перешкоди для стійкого відновлення в обробній промисловості, особливо через брак виробничих потужностей.
Ці перешкоди збільшать ризик стагфляції.
Довгострокові тенденції сприятливі для долара
Danske відзначає можливість виникнення проблем із пропозицією через брак інвестицій в енергетику, що підірве виробництво, а також сприятиме підвищенню цін на енергоносії, що стримуватиме попит.
На думку Danske: “Напівпостійний перехід до стагфляції може змістити фокус ринку у бік збереження високих цін на сировинні товари (енергетичний сектор), відносної вартості кредитів та передбачуваних грошових потоків, як це спостерігається у прибуткових технологіях, охороні здоров’я та енергетичному секторі”.
В цих умовах Danske також очікує, що спостерігатиметься високий попит на долар, при цьому розподільники активів, як і раніше, віддають перевагу американській валюті. Навпаки, євро, швидше за все, буде не у фаворі на тлі слабкості виробничого сектора, а пара EUR/USD опуститься у діапазон 0.80-1.00.
Навпаки, якщо світова економіка зможе повернутися у форму та забезпечити стійкий кредитний бум, пара EUR/USDймовірно, зміцниться до діапазону 1.15-1.20.
Олександр Дворський, Take-profit.org