Рекордні показники інфляції в Єврозоні в квітні означають, що ймовірність підвищення ставки Європейського центрального банку на 50 базисних пунктів до кінця року стала більш ймовірною, що може підкреслити відновлення євро проти фунта і долара.
Згідно з даними, опублікованими цього тижня, інфляція в Єврозоні у квітні склала рекордні 8,1% у річному обчисленні, а базова інфляція здивувала, склавши 3,8%, що чинить тиск на ЄЦБ, вимагаючи від нього більш активного підходу до підвищення процентних ставок. .
В даний час ринок налаштований на підвищення ставки на 25 базисних пунктів у липні та вересні, враховуючи чіткі рекомендації президента ЄЦБ Крістін Лагард.
Однак ставки на подальше підвищення ставок зростають у зв’язку з даними щодо інфляції, і тепер ринок очікує на підвищення ставок на 2022 рік майже на 120 базисних пунктів.
Це означає, що перспектива підвищення ставки на 50 базисних пунктів зростає, оскільки для того, щоб виправдати очікування ринку, потрібно понад чотири підвищення ставки на 25 базисних пунктів з липня по грудень.
На думку валютних аналітиків Commerzbank, для того, щоб курси євро набули додаткового імпульсу, ймовірність такого підвищення на 50 базисних пунктів має зрости.
“Євро не зміг отримати додаткову вигоду з даних, оскільки ринок вже заклав у ціну підвищення ставки ЄЦБ на 25 б.п. у липні та вересні. Для того, щоб євро знайшов додаткову підтримку, повинні з’явитися ознаки того, що ЄЦБ підвищуватиме ставки швидше, і що він може навіть розглянути можливість підвищення ставок на 50 б.п.”, – каже Антьє Прафке, аналітик з валютного ринку та ринку EM у Commerzbank.
Подальший імпульс в обмінних курсах євро чинитиме тиск на курс фунта до євро, щоб продовжити короткостроковий низхідний тренд, що формується, який чітко виражений на наведеному нижче 4-годинному графіку”:
ЄЦБ востаннє підвищував ставку на 50 базисних пунктів у 2000 році, і аналітик Commerzbank вважає, що ще зарано чекати такого кроку від нинішнього складу політиків.
“Однак поки що немає жодних ознак того, що це станеться. Поступове підвищення ставок все ще здається вибором Ради ЄЦБ”, – додає Праєфке.
Проте Deutsche Bank став першим великим інвестиційним банком, який офіційно назвав підвищення ставки на 50 б.п. 2022 року.
Економісти банку опублікували вчора свій попередній огляд ЄЦБ напередодні засідання наступного тижня і заявили, що очікують від ЄЦБ щонайменше одного підвищення ставки на 50 б.п. до вересня.
З їх слів, підвищення ставки на 50 б.п. більш ймовірно у вересні, але є ризик, що воно відбудеться в липні, що здивує консенсус-прогнози і потенційно підкреслить ралі євро.
Економісти Deutsche Bank також вважають, що ЄЦБ недооцінюватиме інфляцію при оновленні прогнозів на засіданні наступного тижня, що призведе до необхідності значного підвищення ставки на початку циклу підвищення.
Вони також очікують, що ЄЦБ підніме ставки на 50 б.п. вище нейтрального рівня до середини наступного року.
Стівен Галло, європейський валютний стратег BMO Capital, каже, що євро має виграти від остаточного виходу ЄЦБ із політики негативних процентних ставок, але він бачить причини для збереження обережності щодо євро у короткостроковій перспективі з цілої низки причин.
Серед них рідкісний дефіцит рахунку поточних операцій економіки Єврозони в умовах стрімкого зростання цін на сировинні товари, оскільки регіон є нетто-імпортером енергоносіїв.
Це створює перешкоди для потенціалу зростання курсу євро.
Побоювання можуть виникнути, коли прибутковість за борговими зобов’язаннями різних країн Єврозони почне розходитися: наприклад, прибутковість за італійськими державними облігаціями в порівнянні з німецькими облігаціями зростає значно швидше, що є ознакою потенційного стресу.
“Хоча здається очевидним, що поступовість ЄЦБ щодо нормалізації політики добре зрозуміла інвесторам, найближчий шлях інфляції в Європі, ймовірно, буде ключовим фактором настроїв, оскільки оцінюються “ризики стагфляції”. Тому наша обережність щодо зростання курсу євро по відношенню до різних валют G10 поки що залишається в силі”, – каже Галло.
Наталія Волобоєва, Take-profit.org