Долар виграє, оскільки ФРС очолює глобальний заряд центральних банків
Nordea зазначає, що основні центральні банки нині проводять масштабне посилення грошово-кредитної політики, намагаючись боротися з інфляцією.
Банк також очікує, що дивергенція в політиці буде ключовим фактором глобальних валютних курсів принаймні протягом наступних кількох місяців, при цьому перші та агресивні гравці спостерігатимуть зміцнення валют.
На думку Nordea: “Центральні банки, які першими починають діяти та подають “яструбині” сигнали, отримують хорошу підтримку для своїх валют, тоді як відстаючі серед центральних банків залишають свої валюти ослабленими та вразливими”.
Що стосується Федеральної резервної системи, то Nordea очікує, що на травневому та червневому засіданнях ставки буде підвищено на 50 базисних пунктів.
Вона також очікує, що потім буде серія підвищень на 25 базисних пунктів на кожному засіданні до середини 2023 року.
Це призведе до того, що короткострокові ставки досягнуть піку в 3,5% до середини 2023 року, що вище за поточні ринкові ціни.
Євро: обережність ЄЦБ переважатиме, війна в Україні послаблює підтримку євро
Nordea зазначає, що ЄЦБ також стикається з різким зростанням інфляції, що посилить тиск на користь рішучих дій.
Банк відзначає можливість швидкого підвищення ставок, але очікує, що центральний банк буде обережнішим.
Банк додає: “імовірніше, що ЄЦБ уникатиме відчуття великого поспіху”.
Загалом, на думку Norde, ЄЦБ чекатиме до кінця третього кварталу: “Ми очікуємо першого підвищення ставки ЄЦБ на засіданні у вересні, а потім другого підвищення ставки у грудні”.
З огляду на негативні економічні наслідки Nordea очікує, що війна в Україні буде негативним фактором для єдиної валюти; “євро залишатиметься вразливим доти, доки не відбудеться змін на краще у війні в Україні. Напруженість між Європою та Росією залишає високу невизначеність для економічних перспектив у єврозоні та для євро”.
Nordea очікує, що поєднання тенденцій грошово-кредитної політики та війни в Україні призведе до подальшого зміцнення долара у короткостроковій перспективі.
У цьому контексті банк тепер очікує, що обмінний курс євро до долара (EUR/USD) ослабне до 1,05 у 3-місячній перспективі.
Долар США: Перелом у 2022 році
Проте банк очікує, що динаміка поступово зміниться, особливо коли економіка США почне зазнавати тиску наприкінці цього року. Банк зазначає: “Різке зниження купівельної спроможності серед американських домогосподарств уповільнить економічне зростання в США, а агресивне посилення грошово-кредитної політики ФРС також позначатиметься”.
Nordea очікує більш рішучого повороту наступного року, коли акцент зміститься у бік зниження відсоткових ставок у США: “У 2023 році ФРС буде наближатися до піку свого циклу підвищення ставок, і акцент зміститься на час першого потенційного зниження ставки американським центральним банком”.
Загалом він прогнозує ослаблення долара США у 2023 році.
Єна: USD/JPY нестійка вище 130
Nordea очікує, що японська єна залишиться під тиском у короткостроковій перспективі, при цьому будь-які інтервенції Банку Японії не вплинуть, якщо не відбудеться змін у фундаментальних показниках.
Компанія додає: “Вступ у період валютної інтервенції є можливим, але вплив на ієну навряд чи вплине, якщо Банк Японії продовжить одночасно купувати JGBs”.
Тому Nordea очікує, що пара USD/JPY у короткостроковій перспективі підніметься вище за рівень 130,0, але потім ослабне у 2023 році.
Швільський франк, як очікується, поступово слабшатиме щодо євро, оскільки ЄЦБ поступово посилює політику.
Британський фунт: Підвищення ставок Банку Англії захищає стерлінг
Nordea зазначає, що очікування ринку щодо політики Банку Англії дещо змінилися, але очікує, що інфляція змусить банк діяти шляхом подальшого підвищення ставок.
Загалом Nordea більш оптимістично, ніж більшість інвестиційних банків, оцінює перспективи стерлінга.
“Ми очікуємо, що Банк Англії підвищить ключову ставку до 1,75% до кінця року (зараз вона становить 0,75%), і це має підтримати стерлінг у майбутньому”.
Ми очікуємо, що курс євро до фунта (EUR/GBP) до кінця року становитиме 0,81, що стане шестирічним мінімумом.
Очікується, що сировинні валюти будуть стійкі в короткостроковій перспективі, і протягом прогнозного періоду вони матимуть можливості для зростання, особливо коли долар США втрачатиме позиції.
Олександр Дворський, Take-profit.org