Валютні аналітики Morgan Stanley зберігають ведмежий настрій щодо короткострокових перспектив стерлінга та прогнозують зниження курсу фунта до долара (GBP/USD) до 1,1500 наприкінці вересня на тлі подальшого погіршення впевненості у перспективах Великобританії.
Банк, однак, вважає, що багато поганих новин уже було оцінено, що обмежує можливості для подальших продажів. Він також очікує, що погіршення перспектив інших основних валют забезпечить значний захист за поступового відновлення GBP/USD до 1,25 наприкінці 2023 року.
Ми бачимо, що у найближчій перспективі ризики для валюти зміщені у бік зниження, але продовжуємо вважати, що ще один різкий стрибок GBP вниз малоймовірний, враховуючи, наскільки низькі очікування зростання та наскільки ведмежі настрої вже сформувалися”.
Банк Англії змушений зосередитись на інфляції
Morgan Stanley зазначає, що Банк Англії (BoE) підвищив прогнози щодо інфляції одночасно із попередженням про рецесію, і це створить великі труднощі для центрального банку.
Загалом Morgan Stanley очікує, що Банк Англії буде змушений зосередитися на інфляційних ризиках, особливо враховуючи ризики підвищення інфляційних очікувань.
У цьому контексті він зазначає: “Незважаючи на похмурі перспективи зростання, інфляція навряд чи знизиться в найближчій перспективі, ми вважаємо, що ризик серії підвищення ставки на 50 б.п. поки що високий, оскільки Банк більше зосереджений на інфляційних ризиках, ніж на ризиках зростання”.
Зростання домінуватиме в русі фунта стерлінгів
Підвищення короткострокової прибутковості надасть певну підтримку фунту, але Morgan Stanley вважає, що очікування зростання будуть ключовим чинником руху валюти.
Побоювання з приводу рецесії у Великій Британії сприятимуть зниженню довгострокової прибутковості, оскільки криву прибутковості перевернуто.
На думку Morgan Stanley: “Оскільки різниця в прибутковості 10-річних ставок стає більш домінуючим фактором для фунта стерлінгів, а не різниця у процентних ставках, слабкі очікування зростання у Великобританії повинні продовжувати чинити тиск на валюту, навіть якщо Банк Англії продовжить підвищувати ставки швидшими. темпами”.
Глобальна перспектива може запропонувати захист
Хоча стерлінг буде вразливим на тлі економічних побоювань, глобальні події також матимуть велике значення. У цьому контексті стерлінг, як правило, страждає від того, що Банк Англії першим визнає загрозу рецесії.
Morgan Stanley очікує, що зниження очікувань інших великих економік буде ключовим елементом. Банк додає: “Ми вважаємо, що переломний момент для зниження ефективності фунта може настати, коли очікування зростання інших розвинених економік знизяться, і ми уважно слідкуватимемо за цим”.
Банк також зазначає, що настрої щодо фунта вже дуже ведмежі, що обмежує можливості для подальшого продажу.
Олександр Дворський, Take-profit.org