Відповідь на енергетичну кризу в Єврозоні
Socgen продовжує висловлювати побоювання щодо перспектив Єврозони: “Європа стикається з енергетичною кризою, інфляційною кризою та шоком платіжного балансу (не зовсім кризою), і все це одночасно”.
Банк акцентує увагу на ризику повного припинення постачання газу з Росії, що, на його думку, матиме руйнівний вплив на економіку Єврозони.
Socgen зазначає, що політики ЄС вже почали вживати заходів у відповідь, які вплинуть на деякий пом’якшувальний вплив і зменшать ризик ще більш руйнівного стресу за найгіршого сценарію.
Це також обмежить масштаби збитків для євро, і додає: “Заходи у відповідь політики сповільнять зростання, але допоможуть пом’якшити наслідки подальшого скорочення потоків звідси.
Це робить ймовірним стійкий прорив нижче EUR/USD, але це припускає, що ми побачимо, як EUR/USD опуститься до 0,95-1,0, а не нижче”.
Тенденція зниження долара у 2023 році
Сокген зазначає, що політика Федеральної резервної системи мала вирішальне значення для долара протягом останніх двох років. У перспективі ринки очікують, що ставки в США досягнуть піку в грудні 2022 року на дещо нижчому рівні, ніж раніше, і знизяться у 2023 році.
Компанія зазначає, що курс долара до ієни (USD/JPY) різко знизився, а ціни на нафту також відступили від пікових рівнів. На думку Socgen, це ставка ринку на те, що прибутковість у США та ціни на нафту досягли свого піку.
На думку банку: “Загалом це малює складнішу картину валютного ринку, де долар все ще сильний по відношенню до європейських валют, але все більше налаштовує себе на поворот до зниження в інших місцях”.
Враховуючи велику вагу євро у торговельно-зваженому індексі долара, слабкість євро обмежить відступ індексу долара.
За прогнозами, курс євро до долара (EUR/USD) зросте до 1,10 у 12-місячній перспективі.
Фунт стерлінгів вразливий на фундаментальних засадах
Socgen залишається ведмежим настроєм щодо фунта стерлінгів, оскільки країна стикається з поганим компромісом між зростанням та інфляцією та загрозою глибшого уповільнення, ніж багато інших країн.
У цьому контексті стерлінг буде вразливішим, якщо підтримка прибутковості знизиться. Він додає: “політична невизначеність, криза платіжного балансу та численні ризики зниження темпів зростання чинитимуть тиск на фунт стерлінгів після того, як ставки досягнуть свого піку”.
Банк очікує, що курс євро до фунта (EUR/GBP) зміцниться до 0,86 у 12-місячній перспективі, незважаючи на крихкість євро.
На відміну від цього, банк позитивно оцінює довгостроковий тренд австралійського долара, який підтримуватиметься поєднанням посилення грошово-кредитної політики та послаблення фіскальної політики: “Світ із меншою дезінфляцією – це світ, у якому австралійський долар має торгуватися значно вищим, ніж сьогодні”.
Компанія також очікує, що тенденція послаблення долара США підтримуватиме канадський долар.
Олександр Дворський, Take-profit.org