На думку валютних аналітиків Barclays, найближчі перспективи канадського долара “перекошені у бік зниження”.
У регулярному щотижневому брифінгу щодо валютної стратегії Barclays зазначає, що два поспіль розчаровують реліз даних щодо ринку праці Канади можуть спонукати Банк Канади повернутися до програми підвищення відсоткових ставок, тоді як зниження цін на нафту, що продовжується, також може вплинути.
Минулого тижня офіційні дані показали, що в липні в Канаді відбулося друге поспіль зниження рівня зайнятості, склавши -30,6 тис. осіб, що виявилося нижчим за консенсус-прогноз зростання на +15 тис. робочих місць.
Проте рівень безробіття залишився поблизу довгострокових мінімумів на рівні 4,9%, а зростання заробітної плати залишилося стійким, збільшившись на 5,4% у річному обчисленні.
Економісти Barclays бачать у звіті змішані сигнали: хоча липневе скорочення робочих місць було помітнішим у різних секторах, ніж червневе падіння, зниження коефіцієнта участі свідчить, що значної ролі міг зіграти недолік пропозиції робочої сили в (на відміну чистого ослаблення попиту).
Зрештою, для канадського долара важливим є те, як звіт про зайнятість вплине на політику Банку Канади; зокрема, скільки ще підвищення процентних ставок він має намір здійснити.
Валютні стратеги Barclays зазначають, що, незважаючи на ознаки охолодження ринку праці, зниження коефіцієнта участі на тлі сталого зростання заробітної плати говорить про те, що ринок праці залишається “напруженим”.
Напруженість ринку праці – це ситуація, коли на ринку не вистачає робочої сили для заповнення вакансій, які пропонують роботодавці, що створює підвищувальний тиск на заробітну плату і, зрештою, на інфляцію.
Тому вона є ключовим фактором, який визначає, чи вважає центральний банк необхідним підвищити відсоткові ставки.
“Таким чином, ми зберігаємо нашу думку, що Банк Англії знизить темпи підвищення ставок зі 100 б.п. у липні до 75 б.п. у вересні та 50 б.п. у жовтні, і завершить цикл на рівні 3,75% “, – говорить Barclays.
Однак стратеги вбачають ризик того, що Банк Англії може завершити цикл раніше і на нижчій кінцевій ставці, якщо посилення фінансових умов зашкодить внутрішньому зростанню та інфляції більше, ніж ми очікуємо.
Такий результат потенційно розчарує ринкові очікування, що збільшить канадський долар.
Тому канадський долар “може залишатися під деяким тиском цього тижня”, – кажуть валютні стратеги Barclays.
Більше того, додають вони, зниження цін на нафту, що продовжується, може посилити цей знижувальний тиск.
Ціни на нафту знижуються вже третій місяць: американський TWI впав на 8% у червні, на 7,20% у липні та ще на 8,30% у серпні.
Торговий баланс Канади значною мірою залежить від позитивного внеску експорту нафти, тому подальше падіння цін призведе до зниження валютних надходжень.
Тому стабілізація цін на нафту розглядатиметься як сприятливий фактор, проте подальше падіння означатиме подальше погіршення зовнішніх факторів для валюти.
Олександр Дворський, Take-profit.org